仓位的控制很难做到十全十美。控制仓位就要预测股市的高位和低位。控制仓位就要波段操作。波段操作，一不小心会走上投机的邪路上。

    刘建位认为，准确预测股市逃顶或者抄底，那只是一个美丽的传说。

    有的投资者把持有现金当作减少风险的方法。他们保持一个高的现金余额，认为他们具有智慧和知识选择市场时机并从中获利。其实，那是另一种的风险。你在赌会有一个规律的周期性，东西会再便宜，然后你就能再买入。但如果不这样，你就会被涮了。

    巴菲特：我确实认为，未来20年甚至更久的时间里，我宁愿长期持有股票而不是持有现金或者持有20年期的债券。

    美国有个投资大师名叫L.Roy.Papp曾说过，绝大多数人把现金当作投资游戏中的本垒是错误的。他认为，现金是一个不安全的垒位，股票才是永久的本垒，而回报就在其中。也许找到属于自己长期相守的股票并置身其中才是正解。

    选择好公司，比选择买入时机更重要。当然，买入时要有安全边际。何必在乎一点得失，几个点算什么，如果你认为这个公司有发展，股票价格还算公道，准备长期持有，那就随便买了。

作为普通人，投资的资金可以来源于源源不断的股票分红、工资、房租等收人。如果没有适合的投资机会，我们可以将这些现金积攒起来。耐心等待——好公司出现了好价格。

价值投资根本不需要考虑控制仓位的事情。我们的资金余额是应该决定于——我们是否能找到足够的、具有安全边际的、优秀的投资标的。

                                   巴菲特理论中国实践者陈斌

                                      2011.02.15