低估，是很多价值投资者买入的理由。

　　可以看到一个普遍现象，价值投资者的买入标的五花八门。Ａ、Ｂ、Ｈ股，可供选择的上市公司有几千，理论上讲，都有低估可能，投资者到底该买谁？

　　格林厄姆、约翰涅夫，代表了两种思路。前者，恨不得买入的都是清算价格以下；后者，恨不得买入的市盈率都是历史最低点再腰斩。ＰＢ、ＰＥ低估值，确实可以创造高安全边际，形成客观上的估值回归收益。可是，低估不应该成为买入的唯一理由。

　　有人说，所有的买入都是为了卖出。说这句话，最有分量的人是约翰涅夫。温莎基金，所有的买入策略都是为卖出准备。作为一个优秀的基金经理、投资大师，涅夫的低市盈率投资法，确实代表了一种策略方式。如果，不加限定条件，这句话在绝大多数情况下是正确的。应该说，在这个市场上９９％的个股，买入都应该为卖出准备。逆向思维一下，也可以说，这个市场上，９９％的个股，根本不值得买入。

　　低估买入、获利抛出，这种思维模式，不是唯一有效的策略方式。如果，这是唯一的真理，那么，对立统一原理就不复存在了。换个角度想一下，可不可以，低估、合理买入，超长期持有，甚至根本不考虑抛出？可不可以客观上存在，买入策略从长期看，就根本没准备卖出策略？

　　我来定义一下持有周期，中期持有的标准，不低于５年。买入策略，制定的持有目标周期，应该锁定确定性１０年以上。如果，５年之内，投资企业有可能发生重大突变，则应该尽可能避免买入。

　　如果，以１０年为持有目标周期，则金融股，都有问题。因为，经济周期性会使金融类企业在宏观经济周期中表现不稳定。金融类企业，在目前的经济状况下，适合５－１０年大经济周期波段持有，只能算是中期持有策略。

　　很少的个股，例如：茅台、苏宁，相对来说，买入时，基本上可以忽略卖出策略。正如，巴菲特现在还在买入沃尔玛。如果，苏宁能够随着中国的崛起而迅速成长，２０年后，依然还会有投资者买入苏宁。这里面的关键是：如果，是否成立？伯克希尔，投资柏林顿，投资的是未来100年美国经济；伯克希尔，投资比亚迪，投资的是未来的新能源时代。这两笔投资的周期，是几十年，甚至永远！

　　投资者的思维里，一旦植入了，“买入有可能根本就不用卖出；低估，不是唯一的理由”时，你就会发现，你最该学习的是，“如何说，不！”。

　　道生一，一生二，二生三，三生万物。

　　经济，是一个庞大的系统。从原生力量，逐渐的扩张、蔓延，形成整个体系。投资者，要学会，寻找能量的源头，死死抱住，让细枝末节随风而去。让永恒，停留在我们手中！