把价值投资说的天花乱坠的人很多，大体上都是故弄玄虚。

　　价值投资的灵魂并非什么价值、安全边际、市场无效理论，这些都是理论基础，谈不上灵魂。我认为，芒格对投资这件事说的比较彻底，就是不要仅仅做证券分析师，要学会做商业分析师。

　　很多朋友都有过买入大牛的经历，往往拿不住。这里面原因很多，有的是因为市场波动造成放弃，有的是因为看到“更好”机遇造成的放弃，种种原因导致极少数人能够跟随伟大企业成长。归根结底，无论是流连于市场分析，还是流连于证券分析，都难以做到最佳。只有商业分析，才是真正的出路。

　　商业分析，首先，就要确定所投资领域的发展潜力。其次，要确定该领域具备相对竞争优势的企业。最后，选择良机。

　　５年前，完全看透苏宁、国美之争的最终结果，是比较困难的。但是，看到电器连锁销售领域的巨大发展潜力，并不难。同时投资苏宁、国美，不断跟踪两者的竞争力对比，慢慢的就会将重心压到苏宁，并取得最终胜出。

　　看到有些“高手”探讨拿不拿得住，预测准不准的时候，我就在想，也许大家都太喜欢自作聪明了，过于看高自己点石成金的能力了。

　　当下，雨润、双汇，存在同样的问题。这个行业的规模和发展空间都很诱人，未来早晚会形成覆盖全国的大型肉制品连锁巨头，最好的办法不是三心二意，而是集中精力跟踪他们，以相对竞争力为评判依据，调整布局，追随整个行业的发展逐渐壮大。同样，奢侈白酒、体育用品、金融，各行各业都存在同样的问题。要学会买入整个行业的未来，买入整个行业的潜力，学会以商业分析为核心。

　　拿不住，就是因为战略目标不准确。拿不住，就是因为对投资的灵魂还是没深彻领悟。

　　市场分析、证券分析、商业分析，进化历程需要悟性。

　　聪明的兔子，总期待自己能跑的更快，殊不知，脚下的路错了，出的力越多，越会反受其乱。

　　乌龟能胜出的关键是，从一开始，乌龟就爬行在正确的道路上，坚持不懈。

　　小聪明，总是很容易。大智慧，总是很难。