为何满手现金还要对外举债——巴菲特_风中散发的博客

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为何满手现金还要对外举债——巴菲特

(2009-05-09 10:37:46)

标签：

巴菲特

杂谈

分类：巴菲特思想

为何满手现金还要对外举债

巴菲特

——摘自2003年巴菲特致股东的信

    Berkshire将先对外借钱，再将资金转融通予Clayton，利息则按Berkshire的借贷成本加计一个百分点，这样的加码既可以让Berkshire超优的债信评等发挥用处取得合理的报酬，同时另一方面，Clayton也可以划算的成本取得资金。
    2003年，Berkshire以这样的方式借了20亿美元，并将这笔钱转借给Clayton，Clayton则将大部分的资金从有意退出此业务的金主手中买回应收帐款，其余的资金则用来弥补年前已发行的受益凭证，但由于后续无法继续发行所产生的资金缺口。
    大家或许会觉得奇怪，为何满手现金的我们还要对外举债，主要的原因在于，我们奉行一个萝卜一个坑的策略，我们认为任何子公司要借钱，都必须支付一个合理的费率来支应其应收款项，而不是由母公司给予补贴，否则有钱的老爸只会害了儿子，同时我们在Berkshire累积的现金，原本就是用来做购并或是买进有机会获利的股票之用。

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