白酒行业投资分析　

　　7月份以来，白酒板块表现精彩纷呈。食品饮料行业7月涨幅达12.09%，跑赢大市。白酒行业在销量紧俏、批零价上移的背景下显著跑赢行业，符合我们此前的判断。乐投私募认为白酒行业迎来季节性投资机遇，二线白酒成长性好。

　　此外，高端白酒提价，新锐高端酒的快速增长已经对老牌高端酒形成了不小的压力。我们认为这将是厂商提价的动力源泉。此番提价将是老牌高端酒与新锐高端酒的一次对决，对决的结果很可能将是高端白酒的又一次洗牌。渠道利润较低的厂商将可能成为此轮提价的先行者。从对比结果来看，老窖和剑南春将是此番提价的先行者。

　　从投资策略上来看：短期情绪回暖估值修复所带来的交易性投资机会。同时，食品饮料板块相对大盘的估值溢价在2000年之前一直保持低位，而2001年之后开始逐步攀升，并在2005-07年维持在高位，2008年之后溢价迅速消失，2009年溢价触底恢复到了2000左右的水平。我们估计在新的一轮经济增长中，尤其是在国家逐步转变经济增长模式，大力发展消费动力的背景下，消费品公司尤其是食品饮料板块的估值溢价将会逐步提升。