信贷投放调结构对A股的影响　

　　尽管多数银行具体信贷规划尚未开始，但从当前信息看，四大银行信贷投放在强调结构的同时，又风格各异。《缩量给我们的三大启示》

　　工商银行表示，将加快信贷业务创新，拓展信贷业务新领域，支持经济结构战略性调整。其中，要求中小企业贷款增长率高于全行贷款增幅；稳步提升中部、西部、东北地区和县域机构信贷比重；创新消费信贷发展方式，加大对直接消费的信贷支持。

　　建设银行则有望在信贷投放和产品创新方面延续今年所呈现的稳健风格。建行董事长郭树清指出，要坚持稳健经营，全面强化风险内控工作，坚持严格的信贷审批标准，不断提升风险管理的精细化、专业化水平。及时分析、跟踪和密切关注市场风险、操作风险和系统性风险，高度重视贷后管理，优化贷后管理流程和工具，将贷后管理真正打造成为建设银行信贷业务的核心竞争力。《三路径选择户籍政策地产股》

　　我们认为，尽管多数银行2010年具体信贷规划尚未开始，但目前四大银行均在强调结构调整问题，这既是在响应我国宏观经济政策趋势及监管部门的要求，也是防范自身经营风险的重要举措，前者所占比例更多一些。同时，又由于各银行服务领域存在差别，风格不同是自然而然的事；加强对中小企业等国家鼓励领域倾斜、做好风险防控工作或成为明年银行工作的重点，对于国有企业、基础设施等领域或有一些微妙变化，但主导地位不会改变。因此，从明年上半年的信贷额度以及方向来看，市场预期仍显谨慎乐观。而下半年的流动性是否会收紧，则要取决于国外经济复苏的力度以及国内通胀势头而定。

　　从对A股市场的影响来看，短期内出于调结构目的，2010年新增信贷规模肯定不如2009年水平，这个利空令金融股短期内难以走强。而外围金融市场尤其是美元反复走强，令资源股也备受冲击。由于短期利空较多，预计市场短期维持低调整理态势。不过权重股普遍处于低位，连续回调概率不大，市场调整的力度估计将偏于温和。

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