大盘应无恙，快乐过春节

     不知不觉股市从4800点的低点掉头向上，已经又有了10%的涨幅，一些统计显示已经有100多个股创出新高，这几天一支“鸭子”连续的涨停引起一片喧哗，从宏观管理的角度，其实不是全聚德到底值多少钱，或是否应该拉多少涨停，而更可能预示着一个新的“疯狂”正在孕育中。我想这也是不但舆论一片喊打，管理层快速介入的原因所在。（个人倒是认为，全聚德做为一个现在有广泛影响的老字号，其潜在价值确实有非常大的变现潜力，但这需要看全聚德的管理层是否能够实施正确的扩张战略）。

     年前成思危教授在股市低点的时候提出奥运之前股市应该还是牛市，但应该走慢牛，这既可以认为是托市，也可以认为是政府不会放任股市疯狂的一个警告，其实从去年政府对股市介入的程度和方式看，慢牛可能是管理层最希望看到的状态。但是股市一压就退，一放就熊的实际，显示是由中国股市的基本属性所决定的。所以尽管从政府到市场都希望走慢牛，但是这慢牛到底怎么个走法，还真是一个难题。

      这一段股市的走势似乎在显示出一个走出慢牛格局的苗头，实际上表面看起来一会二八，一会八二，但应该说，大盘蓝筹实际上是在发挥着一个平衡的作用，这是否会成为新的一年左右股市走势的新的方式，可以继续观察。但对于个股来说，如果没有实质性的利好，不要轻言是二强还是八强这种阶段性走势的判断。就像操作个股一样，轮动也是一种操作大盘的方式。

     去年年底释放的宏观经济从紧的政策信号，给新年股市的走向蒙上了一层阴影。但从紧是基于过分的泛滥而言的，而且如果贸易顺差短时间内无法降低，货币被动投放带来基础货币发行过大的源头就不会消除，那么从紧就只是基于一个过分泛滥的基本面而言的，而且利用资本市场改善大国企的治理结构似乎也刚走到中途，从紧货币政策对股市的影响更可能是限制其上涨速度，而不是形成资金面上的枯竭。

    “打鸭行动”是一个双面信号，既显示管理层对股市可能重新走向疯狂的警惕，也显示其对市场行为的反应速度开始更加实时，在开始出现苗头的时候就介入。大落的前提是大起，既然管理水平能够避免大起，那么避免大落的结局也就值得期待。还有一个月的时间就到了中国人最重要的节日春节，股市或将以一种相对平稳的走势为新年开局。