联想总是出乎意料

     联想刚刚宣布再次全球裁员、市场排名被宏基超越的负面消息余波未消，最新出炉的财报则又一次出乎外界意料。自从收购IBM 电脑业务之后，联想的财报就好像总是和外界拧着劲，收购之后的第一季度，都认为联想消化比自己大几倍的IBM电脑业务会很吃力，结果联想以神奇的速度，在第一季度就实现了“扭亏为盈”，而正当外界认为联想应该再接再厉的时候，联想却每况愈下，换CEO、裁员，一系列负面消息次第而出，第四季度的巨额亏损更是让业界大跌眼睛。

以财报公布之后的股价劲升14%的状况看，这次的联想财报又一次出乎资本市场的预料。

透过财报的表象，我觉得裁员和美元贬值可能是让联想这次财报看起来还不错的两大原因。这个财报的亮点主要体现营业额增长10%、毛利率上升、海外市场止亏。这些变化，都可以从裁员和美元贬值两大因素中找到原因。由于联想的财报现在是以美元计价，而且主要的两大主要部件CPU和操作系统的进货价都是以美元计，美元对人民币及全球主要货币的贬值，一方面会带来成本的降低，另一方面，全球各地的营业额折合为美元会体现为营业额的增长。如联想大中华区的营业额以美元计增长13%，而一年内人民币对美元的升值幅度就高达7%。欧洲及亚太区的营业额增长中也有同样的原因。

另外就是联想一年前实施的裁员，重组费用的一大部分计入了上个财年，而节省的费用在今年的财报中体现出来，也会带来毛利率的上升和利润的增长。

和收购之初相比，从战略形势上，由于惠普的复苏、戴尔的回归、宏基的崛起，联想面对的局势有恶化的趋势，但消减IBM肥胖身躯上的脂肪给了联想一定的回旋空间。是否能够真正走向新生，不在于现在一个季度甚至一年的财报是否亮丽，关键还要看奥运战略是否能够担当中流砥柱，真正确立联想在PC市场上的地位。

如果联想有计划回归国内A股上市，一个亮丽一点的财报对联想获得资本市场的认可会有很大帮助。