步入快速增长期：金融股“风云再起”应有时　

    ——成都商报

说起金融股，人们自然会想到G招行、G民生、深发展等银行股。从去年7月以来，银行股便提前于大盘走出底部区域，进入上升通道，而基金最新公布的一季报显示，G招行、G民生等银行股成为机构的宠儿，被重点增持。
　　此外，作为金融行业的一个分支，券商股受益于股市的复苏，盈利预期明显好转，也越来越受到关注，G中信近期不断创出新高，G成大（广发证券第一大股东）近期也连续放量大涨。
　　业内人士预计，今年下半年G招行发行H股，将给银行股带来价值重估的机会，提前介入，中长线持有的投资者将有较好的回报。
　　行业动态
　　步入快速增长期
　　公开数据显示，今年1季度国有商业银行加大了贷款投放力度。3月份，上市银行的贷款增长比较快，G招行、G民生和浦发银行贷款月度环比增长分别为3.8%、4.3%和2.7%；华夏银行3月份贷款增长较慢，月度环比增长仅为0.8%。
　　从同比增长速度看，G民生的贷款增速最快，同比增长为35.1%；招行、浦发和华夏的贷款同比增长分别为26.8%、24.5%和21%。在贷款快速增长的同时，商业银行存款的增长速度相对稳定。
　　而银行公布的2005年年报显示，各银行的平均净利润增长率超过20％，其中G招行去年业绩增长25％，G民生增长33％、浦发银行增长28.78％、华夏银行增长26.72％、深发展增长19.40％。
　　市场人士认为，经过前几年的稳定增长，随着商业银行网点建设的布局逐渐完成，未来股份制商业银行将进入快速增长期。
　　对券商股而言，经过2004年和2005年的熊市之后，证券业正在迎来重要的转折，2006年爆发式增长期即将到来。投行、经纪业务快速恢复并持续增长，创新业务的空间已经打开，拥有极大的增长空间。
　　关注理由
　　招行H股定价值得期待
　　市场人士认为，银行股之所以受到大量机构的青睐，主要还是其价值仍被低估。以在香港上市的建设银行和交通银行为例，两家银行2006年的预期动态市净率约为2.5倍左右。而A股上市银行中，G招行约2.35倍、浦发银行约1.79倍、G民生约2.25倍、华夏银行1.58倍、深发展2.22倍，A股上市银行的估值水平明显低于H股上市的两家银行。
　　在A股银行股估值水平低于H股的背景下，今年G招行的H股以及中行H股上市，有望给银行股的上涨带来新的催化剂。
　　目前，全球金融股屡创新高，但在经济高速发展的中国，金融股近期却比较沉寂。作为最能分享经济成长而且盈利增长点众多（税制改革、混业经营、零售银行业务等）的行业，目前的估值明显偏低。
　　此外，G中信2005年年报显示，公司每股收益0.16元，同比增长141％。近期，G中信和G成大两只券商概念股走势很强。市场人士认为，在证券业复苏的初期，券商股面临价值重估，值得重点关注。
　　后市分析
　  银行股可长期看好
　　本周，除了券商股外，银行类金融股表现明显弱于大盘。由于华夏银行和浦发银行处于股改停牌期。因此，尚在交易的G招行、G民生和深发展成为市场关注的焦点，但近两周G招行持续调整，而G民生本周除权之后也逐渐回落。
　　市场人士认为，目前介入G招行和G民生的风险并不大，但由于看好的机构太多，谁也不愿为他人抬轿，因此，现在介入银行股需要有一定的耐心。而深发展近期走势相对较强，主要源于公司尚未进入股改程序，公司预计在上半年之前完成股改。
　　市场人士认为，银行股目前价值低估的状况并没有因为前期股价的上涨而改变，一旦G招行在H股市场的定价水平高于A股，将给A股银行股带来又一次主升浪，后市可长期看好。（曾子建）