“欧洲股神”依旧看好中国

华尔街日报中文版2012-1-19

达国际投资(Fidelity Worldwide Investment)基金经理波顿(Anthony Bolton)在香港的业绩虽然不佳，但他依然看好中国。

2010年，这位自负的基金经理高调搬到香港，掌管富达旗下中国特殊情况基金(China Special Situations Fund)。但至少可以说，他一直未能再现在英国近30年的辉煌业绩。2011年，他管理的这只中国基金跌了逾三分之一，不过2012年以来已经回升了2.7%。

波顿周三说，目前为止我一直错了。他说，他曾预测2011年亚洲市场将更多地与发达市场脱钩，但显然，去年亚洲市场实际上却是全线下跌。

波顿说，该基金业绩不佳的原因之一是，在中国中小型股上的敞口过高。他在这些公司中看到了机会，因为相对来说分析师对这些公司关注不足，但他承认在市场低迷时期这类股票常常遭抛售。此外，该基金的杠杆率为20%，这也加重了波顿的损失。

他承认，在我关注的一些公司中，挑战比我预期的要大。

这位资深股市人士说，去年香港市场的走势，特别是去年9月的走势算得上是我投资生涯中见过的最糟糕、最动荡的。
去年，中资企业的一系列会计丑闻也打击了投资者对中国公司股票的喜好。不过，波顿说，这也有助于淘汰掉质量差的公司，提高存续下来的中资企业的平均质量，而中资企业的上市规则（特别是在美上市的规则）也将因此收紧。

在如此黯淡的表现后，波顿说，他仍坚持看好中国。

尽管他预测亚洲市场将与发达市场脱钩没有说对，他却并没有放弃这一希望。他认为，欧元区的问题不断恶化将意味着更多的西方投资者会将钱投到新兴市场。

他说，就市场估值和情绪而言，去年中国股市大溃败是最极端的情况之一。随着中国中产阶级的壮大，他依然看好消费类股及服务类股。就自己在中小型股上的敞口和杠杆率而言，波顿说，他不会做出任何改变。

他说，当其他所有人都非常谨慎时，当估值很低时，我认为你必须保持乐观，必须看好；我对未来态度乐观。

一年后我们再来看。

Isabella Steger