不按常理出牌
才能在非牛非熊震荡市生存
朋友圈流传的一篇文章：《北京房价到底打败了多少经济学常识？》，甚是有趣。
其中心思想就是北京的房价高企不下，让神马讲逻辑、重规律的经济学原理都乖乖地在中国的房地产市场面前认栽服输。
中国的股市专治各种不服！中国的房市也是这个德行，好像全世界都学会中国这样了。
投资股市必须打破规律。
美国的股市自特朗普当选以来，也没见新总统做成啥事，美联储还一直大呼小叫着要升息缩表，股市这头牛还是非常卖力地一路小跑个不停。除了5月17号给弹劾特朗普的谣言稍微吓了吓，连口大气也没喘一下。
说好的价值投资为王、投资要买低卖高呢，说好的sell in May, and go
away呢，难道拥有一百多年历史的讲求规律的美股，在QE面前，在全球低利率的威逼下，也像中国的房市一样，被投资者的需求一路惯坏，就永远这样涨下去了？
股票这么贵，咋还不调整呢？今天标普500的市盈率已经高达多少倍了？已经超过了2000年的科技泡沫以及2008年的金融危机水平。
估值高啊，高得很多人都谈股色变了。
再说了，金融危机过去了这么久，也该来一次大的调整了吧？
暴涨股不多啊，其实就几只科技股。听说过什么叫narrow market
leadership了吗，就是只有少数股涨，其他股不涨，或者涨得少。
中国的股市也根美国一样一样的，就那么几只绩优白马股再涨啊，其他的都在跌。
股票、债券、黄金齐涨，不合逻辑啊。
地球人都知道，股票、债券和黄金是完全不同的资产类别，齐涨齐跌的壮观情景是非常少有的。一般来讲，股票涨，债券和黄金多半为跌，因为前者为增长，后两者为安全。各大资产齐涨，反倒让人忧心。很多人开始拿目前的股市与2000年的科技股暴跌以及2007年的金融危机爆发前的“太平盛世”开始比较，也许暴跌很快就会来临？
可是，你看看阿里巴巴、微博、京东等中概股，还有香港上市的腾讯控股，哪有下跌的迹象啊，能调整一天都是那么难。
贵州茅台都上500元了，股价高不高？就是不跌。
从来都没有无缘无故的涨，也没有无缘无故的跌。
股票是贵，但不一定比其他资产更贵。
毫无疑问，美股与其历史平均水平相比，确实是处于高位。可是放眼望去，现在啥资产不贵？
房产？贵不？有色金属、钢材等资源价格大幅上涨，贵不？
不能怪投资者人傻钱多，其实人家心里苦的很。这是一个类似中国房价的问题：卖了股票，除了放现金还能干啥？
科技股爆涨是机构和散户共同“作案”的结果。就连股神巴菲特最近突然改变其投资思路，不仅买了苹果，还公开表达对Amazon的偏爱(近期Amazon成功突破$1000大关，把市盈率锁定在187倍。)，肯定对个人投资者的近期追风也多少有些推波助澜作用。
股票、债券、黄金齐涨，不通常理啊？这就对了，多空双方意见争夺激烈。在任何时候，市场上都会有看涨和看跌两种意见,
只不过大多数时候这两种意见并不一定强烈。如果意见强烈了，或者所有人的意见一边倒了，反而容易判断了。如果所有人都看涨，市场八成要跌；而所有人都悲观，市场八成要反转向上。所有资产一齐涨，萝卜青菜各有所爱的结果：追高的追高，避险的避险，各有企图。
债券大王比尔.格罗斯上周都说了：“目前股市风险太大，有可能是自金融危机以来风险最大的一个时期。目前很多人已经忘记买低卖高的基本交易原则，而是换以买高外加祈祷。”
如果没有长期投资的理念和决心，不相信风险资产长期一定会带来高于债券等安全资产的收益，就会整天为股市无聊的小小波动费上没有必要的心思。如同《投资中最重要的事》作者霍华德.马克斯所说，做投资的最高境界应该是“大多数时候无所事事，只是偶尔才胆战心惊。”
各种投资手段里，预测是最不好用的一种。不仅因为每个预测者都会犯错，更重要的是每天都会有未知的新信息发生。今天的预测只能基于今天所拥有的信息，而明天又总会出现新的信息来推翻或重新诠释今日的判断,导致预测在大多数时候都是一项不可能的任务。
投资策略里最重要的是信念。有的人坚守价值投资、也有的人坚持短线交易。前者需要很大的耐心，所有资产价格都高，要等低价需要的是耐心，后者必须参与早，但是行情一旦转向跑得快，不过市场一旦转向，一般都来不及跑，所以赚钱只能赚在前面。给予一定的市场周期(一般是3到5年)，两种策略可能都行得通。当然如果任选一个短期，由于市场进入点位不同，任何一种策略都可能行不通。
按照风险能力和偏好做决定。股市很大程度或者很长时间都是牛皮市，既可能随着故事、梦想继续走高一小阵，也可能被任何一点风吹草动就引发获利回吐。一般来讲，涨得越久还始终没有调整，获利回吐发生的概率就越大。
投资长期来看只有两个因子是核心且恒久的：
第一是价值，第二是人性，其他一切都只是次级因子。
以天为单位看待收益的人，靠的是奇迹和运气；以年为单位瞄准收益的人，靠的是天赋和能力；以3-5年为周期规划财务的人，靠的是胆识和眼光；以10年为单位思考财富的人，相信的是常识和福利；以更长周期看待财富的人，相信的是时代和命运。
很多事情，不是从学识智商分页，而是从格局开始的。
这个格局就是态势，也是趋势，趋势无敌，做好趋势就能成为常胜将军。
特别是非牛非熊的市道中，个别个股会走出自己的上升趋势或者下降趋势。只有掌握了这个趋势，才能在这个世道中活下来。
不随大流、不人云亦云，不按常态分析，不按常理出牌，才能在震荡市中生存。
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