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邦尼视点：债转股管理层千万不要再犯错
(2016-08-30 08:00:37)
邦尼视点：债转股管理层千万不要再犯错
由发改委牵头制定的债转股方案最快可能9月中下旬出台，在债转股即将推行之际，我们有必要在这里吸取以往的经验教训，不要一拍脑袋就做，而不进行科学论证，因为在债转股中会涉及到很多核心问题，那些公司能符合要求进入债转股，债转股到底是为了企业降低杠杆，还是这些企业值得需要国家投入进行再次的补血呢？
如果为了挽救企业，那么就要让企业先自救-----兼并重组、市场化债转股、破产再政府支持的债转股。这是一个必须要坚守的程序。而不能依靠政府去充当解救者，因为我们做过太多这样的事情，那样就对市场造成更大不公平竞争，也就会形成劣质企业淘汰优质企业的悲剧。
所以首先要向市场公布债转股的标准底线在哪里，而不要成为各部门和地方诸侯再次瓜分政策红利，所以向市场公布界定债转股的边际底线在哪里，也就意味着债转股在阳光下进行。因为享受这种国家债转股就是在用财政的税收红利，所以必须要接受社会的阳光监督。因为说到底债转股仅仅是一种风险的转移，
其本质就是从企业的风险转移到持股人，因此，我们警惕再次把债转股企业的风险转变为社会的风险。
也许很多投资者会担心市场由此受到影响，在这里我们也说明A股上市公司不太可能成为债转股的标的，而且涉及的因素更为复杂，同时，上市公司相对融资能力更强。另外管理层在审核债转股的时候要严格把关，不要让这种风险转嫁到整个社会，也就是要设立责任追索制度，债转股从本质上来说是一种没有办法的办法，是不利于社会公平竞争的措施和政策，所以管理层应该尽可能减少依赖这种政策。
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