邦尼视点：从“大小非”恐惧看市场

对于“大小非”的恐惧并不是无中生有，这是一个很现实的问题，但这个问题在股改的时候其实已经摆在了我们面前，为什么从2千多点涨起来的时候没有人感到恐惧呢？首先当初是刚进入股改之后，这些“洪水猛兽”离放出来的时间尚早，更主要的是在一个上涨的途中，早减持就意味着是一种损失。

而随着指数站上6千点之后回落中，这些被大家遗忘的“洪水猛兽”突然涌入市场了，而且上在一个越来越坏的市场趋势下，投资者看到市场需要那么多的资金去承接这些几乎没有成本的筹码，这种恐惧是不需要传导的，尤其是在被一些主力机构利用后放大，所带给市场的杀伤力也是巨大的，这是管理层对“大小非”的认识没有足够的清醒。

“大小非”从单纯市场角度来看，一定是一个非常大的利空因素，如果管理层在这种不断向下的市场趋势下来解决，那么是徒劳的，因为在一个没有预期的市场上，谁先减持掉了就更于谁赚到了钱，而在一个预期好的市场上，那么减持的冲动就会在贪婪中弱化，因为谁都想获得更高的投资受益，这就是笔者对“大小非”在这个市场的解读和定位，因此“大小非”我们的管理层要从市场的整体去化解，而并不是现在这种一味地限制，既然我们的市场已经走到了这一步，全流通是必须的，那么管理层维护好和发展好这个市场也是必须要支付的成本。

因为只有在一个被投资者预期向好的市场下，或者可以给市场投资者一种对冲的选择，那么“大小非”就不是问题，反之也就是这个市场最大的问题，我们不要为了某种利益在管理市场，更不要所谓配合奥运会在管理市场，那样贷给市场的伤害会更大，这是笔者现在一直在担心的问题，奥运会之后市场怎么办呢？这毕竟不是我们市场的长远之计，中国股市应该从其自身的体制上去解决。

如果是一个可以进行对冲的市场，那么这些问题就可以很好地得到解决，因为我们的市场至今都还在一个只能做多的市场下，大家才可以赚钱，这是很有问题的，所以机构投资者―――基金充分暴露了其体制上弊端，更何况这种非常残酷的“大小非”兑现。因此维护好和发展好这个市场才是最根本的解决之道，还市场一个公平，公开，公正的环境，合理有序地规范好管理层自己的思路，而不要拍拍脑袋想干啥就干啥，那样会把这个市场搞死掉的。