周日大阅兵预演，天上划过五颜六色的空军，不想一头扎进了沪深股市，周一跳空低开之后大盘直奔跌停，2015年以来涨幅全部没收，创下不知多少年以来最凌厉跌幅，刚刚欢送走“救市红军”的股民欲哭无泪……

股灾是可以预防的，对于股民来说要防止贪婪，对于管理者来说要防止乱管，股灾能够不记教训地反复发生，证明两者都出了问题。

股市是经济的晴雨表，然而2015年以来，在国内外依然经济困难重重的背景之下，中国股市突然逆势暴涨，令经济学者无法理解，很快又发生了更令人匪夷所思的状况：管理层喉舌竟然开始鼓吹“牛市”，甚至在指数猛涨一倍之后宣扬“牛市刚起步”等等……无数小散、中产、大爷大妈正是在这样的号角之下，冲进了前所未有的赶顶大军。

背离基本面必将迎来血的教训，第一次股灾如期发生，一大波雄心勃勃的中产阶级被瞬间消灭……然而管理者不承认错误，反而为了继续维护“牛市”口号，竟出动万亿资金“救市”，使得自然“去泡沫”过程被人为暂停，但也仅仅是暂停而已，市场规律不容挑战。

然而“牛市仍在”的谎言，使大量死里逃生的股民，基于对管理者的信任，再一次返身冲进火场，成为秋天里的最后一茬韭菜，昨日被完美收官。

股市是零和游戏，数以万亿计的蒸发市值，连同数以万亿计的救市钞票，实际是被定向输送给了某些人。

能在这一次次过山车中大赚特赚的少数人，无疑拥有以下特征：消息灵通、政策灵通、资金实力大，等等。疯牛行情中，他们率先得知政策利好，早早低位囤货（可能比“看新闻联播”炒股的散户更早）；当然有利空消息时，他们也能率先逃顶；而股灾时，他们还可以利用股指期货反向再赚一笔……

市场的合理估值在2000点上下，8年以来的走势证明了这一点位的向心力，充斥了垃圾公司的A股，本来就值这么多钱，8年后更没有理由突然提升为5000、4000、甚至3000，市场最终会把这些吹出来的泡沫挤压干净。

管理者的第一次失误，是在背离基本面非理性暴涨的形势下火上浇油，人为炮制“国家牛市”，诱使大量中产、散户冲上火焰山；管理者的第二次失误，是在泡沫破裂后强力托市，诱使投资者重返火场扩大了灾情。

还会不会有第二次救市？——大约是不会了。上一次肯砸万亿，是为了维护“牛市起步”的谎言，顺便也保住上半年的经济数据。而这一次股灾，可以完美推卸给“世界新兴经济体危机”——很快这一名词就会被发明出来，这相当于天灾，国家怕是不会负责了。

而如果还想作势救一救的话，也要看看有没能力救的起来，面对数十万亿市值的庞大市场，上一次救市能有点效果，一部分是国家队的真金白银，更大一部分是股民残存的信心，这一次还有吗？——用钞票投票的机会只有一次，因为钞票没了，再投就只能用脚了。

无论管理层如何试图推卸，即将到来的世界性危机将会被认为是中国引发的，而这很大一部分纯属人祸。回到风平浪静的2014年，如果没有这一轮恶鬼附身般的疯牛行情，今天这灾难性的一幕铁定不会发生。

纸上建筑 出品

2015年8月25日

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