海润光伏注定会成为市场关注的焦点。这家本“名不见经传”的上市公司，因为推出10转20的利润分配预案，因为受到上交所两次问询，因为受到市场的强烈质疑，市场不得不向其行“注目礼”。不过，在上市公司极为“慷慨大方”的高送转背后，却暴露出某些股东为了利益而不择手段的另一面。

    历数A股市场多年来的高送转现象，海润光伏堪称是其中的典型，其“标本”意义是不言而喻的。其一，其10转20的高转增方案至今为止只有两家上市公司推出，另一家即为赛象科技，凸显出上市公司的股东“回报”意识。其二，没有资本也要“打肿脸充胖子”。近年来光伏行业低迷，海润光伏从2012年至去年前三季度的业绩乏善可陈，实际上根本没有任何“资本”实施高送转，但该上市公司却表现出不同寻常的“高调”。其三，在上市公司高送转预案没有披露前，其股价已提前出现异动，且股吧中已出现相关传闻。在其分配预案没公布前，今年以来海润光伏股价上涨超过四成，远远高于同期上证指数3%的涨幅。其四，其高送转存在利益输送的嫌疑。三位股东提议高送转，却又公布了股份减持计划。其五，连续遭到监管部门的关注，1月23日与27日，上市公司短期内先后收到上交所的问询函，这并不多见。

    1月23日海润光伏预披露利润分配预案，其重点不在于10转20的预案，而在于公告后面拖着的“其他事项”的尾巴。紫金电子、九润管业以及杨怀进作为提议高送转的上市公司的前三大股东，在“其他事项”中均表示欲进行巨额减持。一方面提议高送转，一方面又欲拍屁股走人，不合常理，也不合“逻辑”，因此其高送转受到市场的质疑亦在情理之中。

    除了海润光伏，大股东“搭车”高送转减持的不乏其人。如去年12月2日赛象科技披露了控股股东的大宗减持计划，当月25日即公告10转20的利润分配预案；再如去年11月26日玉龙股份披露收到实际控制人唐永清等四人提议“10转12派2”的高送转预案，此后，其中的两位股东借股价上涨之机减持了高达5.67%的股份。由此可见，高送转已成为某些上市公司股东高位套现的一大“法宝”。

    事实上，上市公司的利润分配早已变了味。以高送转为例。因为有滚存利润，此前主要以“送”为主，如今变成了以公积金转增为主。这就意味着，无论上市公司是否有滚存利润，只要有足够的资本公积，都具备大比例转增股本的可能。利润分配的送红股异化为转增股本，虽然只是数字游戏，却能成为某些别有用心者操纵股价的工具。

    其实，高送转不仅存在操纵股份方面的问题，内幕交易现象亦时隐时现。来自监管部门的案情通报显示，与资产重组一样，高送转也成为内幕交易的高发区。像海润光伏一样，某些上市公司的高送转预案还没有公布前，其股价往往会提前出现异动，背后到底意味着什么无须多言。而除了内幕交易，高送转亦蜕变为某些股东为自己牟利的“法宝”。海润光伏的高送转预案，与其说是为了“回报”股东，不如说是为相关股东高位减持创造条件更为合适。

    毫无疑问，对于上市公司高送转行为必须进行规范。除了证监会对上市公司高送转已有每单必查内幕交易的要求外，建议规定亏损、业绩差的上市公司禁止高送转，上市公司高送转的比例不能超过10转10。另外，对于大股东等“搭车”高送转减持行为也要进行严厉的监管。