本周股市再次遭遇“黑色星期一”，当天上证指数大跌近50点，跌幅达到2.44%。这也是自6月份以来第五次出现日跌幅超过2%的情形，如此事实也说明目前A股市场的疲弱程度。当然，股市产生大跌，并非没有原因。

        上市公司中期业绩拉响警报、宏观经济数据可能不佳等显然对股市下挫产生了一定的“推动”作用，而最值得关注的则莫过于IPO重启的传闻再次出现。其实，6月24日股指暴跌5.30%，IPO重启就扮演了一次“狼来了”的故事，周一股市作出的反应，不过是故事再次重演而已，但其对市场的杀伤力却不容忽视。

        去年A股“熊霸全球”之时，市场上要求暂停新股发行的呼声不绝于耳，然而，监管部门对此置若罔闻，并且还以“新股发行规模和节奏主要还是依靠市场供求机制进行自我调节”来进行辩解。然而，去年四季度新股IPO却不得不被迫“暂停”。这说明，此前的新股发行导致市场有不堪承受之重。因此，IPO重启常常被市场解读为“狼来了”。

        IPO重启，意味着新股发行将再次拉开大幕，意味着新股又可以从市场中“圈钱”，同样意味着市场将开始“失血”。事实上，这也是投资者恐惧新股发行的重要原因。

        大小非减持套现、上市公司再融资以及新股发行，是当前A股市场的三大“吸血鬼”。三大“吸血鬼”中，大小非减持异常凶猛，上市公司再融资当仁不让，相对而言，只有新股IPO常常“被暂停”。一个新股发行频频“被暂停”的市场，除了说明IPO制度本身存在问题或缺陷外，资本市场的资源配置功能就不能正常发挥（尽管该功能常常遭到扭曲），这样的市场其实也是不正常的。

        避免IPO重启演变为“狼来了”的故事，首先监管部门要给予市场明确的预期，而不是总是以模棱两可的模糊语言对市场有关IPO重启的传闻进行辟谣，或者干脆保持沉默。如此前市场出现IPO重启传闻时，监管部门只是表示IPO征求意见稿正在研究与梳理，修订完善后将适时正式发布。而7月5日的新闻发布会上，同样是IPO重启的传闻，监管部门竟然不直接进行回应，此举亦被市场认为相关传闻属实，进而导致了“黑色星期一”的产生。

        事实上，要避免IPO重启演变为“狼来了”，最重要的还在于IPO改革要到位。以往的多次改革，虽然都有进步，但步伐都不大。而且，最重要的是新股发行价格不合理的“劣根性”一直没有解决。市场对于IPO重启的恐惧其实不在于新股发行，而是在于其发行价格的不合理，而是在于新股的“三高”。试想，如果A股市场新股IPO时能够像成熟市场一样以低于10倍的市盈率发行，其发行价格合理地体现了上市公司的估值，IPO重启不仅不会被认为是“狼来了”，投资者反而会进行追捧。

        IPO重启对市场会产生怎样的影响，关键在于监管部门如何对现行新股发行制度进行改革。如果此次IPO改革仍然不到位，那么新股发行被暂停的情形就会被重复，IPO重启仍然会演绎着“狼来了”的古老故事，不以任何的意志为转移。