上证指数跌穿2100点整数关口，以及转融通业务即将推出无疑是近期市场最为关注的焦点。中国证券金融公司总经理聂庆平日前表示，75亿元注册资金作为初期转融资资金已经到位，拟增资扩股至120亿元的预案已获董事会通过。按照十倍杠杆估算，转融通资金规模最大将达1200亿元。

        继连续两年“熊霸全球”之后，今年以来A股市场的表现同样糟糕。除了年初有一波小反弹之外，从5月份开始，沪深股市再现连绵的下跌走势。而且，被业内人士解读为“钻石底”的2132点并没有起到任何的支撑作用，甚至连2100点的整数点位亦未遇到丝毫的抵抗，市场的疲弱由此可见一斑。

        与境内投资者信心丧失以及对股市低估值视而不见不同，境外资金却是充满了热情。如韩国央行早在6月份就将3亿美元QFII额度全部投入A股；卡塔尔拟申请50亿美元的QFII额度。而随着股指的不断下挫，多家国际著名投行均发表了看多A股的观点，甚至借助于RQFII抄底A股的消息亦不时出现。在这样的背景下，转融通业务为市场带来了遐想。更何况，按照安排，转融资先行，转融券要靠后推出。

        2010年3月31日，融资融券开始试点。由于融券标的证券有限，再加上各家券商本身实力的不均衡等多方面的原因，整体而言，在融资融券余额中，融资余额以超过90%的比例占据绝对的比重，而融券余额则只是其“零头”。因此，即使是转融通业务推出后融券更加顺畅，融资余额将远远高于融券余额的格局短期内亦不会改变。也就意味着，转融通业务推出后，转融资买入股票的金额将大于转融券卖出的金额。

        即使在转融资与转融券的博弈中，转融资对市场的影响更显正面，并且1200亿元的转融资规模并不是小数目，但转融通业务却难以提振当前的A股。

        今年以来A股表现疲软，毫无疑问宏观经济面临着的严峻形势是最重要的因素，而新股发行中上市公司的大肆“圈钱”，大小非的疯狂套现，再加上欧债危机的影响等，都是不可忽视的原因。但即使国内经济形势严峻，GDP增速亦在全球处于领先地位，亦属于高增长范畴，但股市的表现与之产生了严重“背离”。而且，作为金融危机发源地的美国，其股市在几年之后基本恢复了“元气”，而A股却是每况愈下，这说明，A股的问题还是出在自身。

        事实上，近三年来A股表现十分低迷，是市场本身诸多矛盾与问题积压之后的又一次大爆发。比如股市错误定位、市场信用丧失殆尽、中小投资者利益得不到有力保护、违规者前仆后继、违规成本低等等等等问题，其实都在侵蚀着股市的躯体，也严重打击着投资者的信心。一个没有信心的市场，一个看不到希望的市场，注定是一个没有活力的市场。因此，尽管郭树清罕见地力挺蓝筹，尽管此前三大报罕见地力挺股市，尽管境外资金对A股市场充满了期待，沪深股市仍然是新低不断。而转融通的推出，当然对当前市场的提振力度十分有限了。退一步讲，即使今后股市产生反弹或反转，也不是转融通的功劳。