据证券时报报道，上海一家基金公司发行了一款与期货公司合作的专户产品。与过去其他专户产品相比，该产品取消了专户产品一直以来提取业绩报酬的收费模式，改为像公募基金一样只收取管理费。

        自2009年基金专户产品推出以来，与私募一样，基金专户收费模式一般提取收益的20%作为报酬，并不像公募一样按规模收取管理费。但是，这种模式从去年下半年以来开始出现变化。20%的业绩报酬不再受青睐，倒是公募基金“旱涝保收”模式更受欢迎。

        私募基金只从绝对收益中赚取报酬，如果股市行情向好，私募基金往往亦能赚得盆满钵满，一旦行情低迷，不仅常常遭遇颗粒无收的结局，甚至于相关产品还会遭到被清盘的命运。对于私募基金而言，动力大而压力更大。

        有基金发行的专户产品规定，只要产品净值超过1元的面值，即可提取报酬，且报酬比例达到10%。显然，该基金保证了自己的利益。对于基金专户产品频现的改变收费模式，市场其实不应感到意外。

        其一，近几年来，A股市场堪称一片狼藉。2010年与2011年连续两年“熊霸全球”，今年的股市同样糟糕。而且，从5月份开始，股指不断创出新低，即使是被称为2132点的所谓“钻石底”，亦被轻松洞穿，本周一，2100点的整数大关亦告失守。市场的疲弱，导致赚钱越来越困难。如果基金专户仍然坚守按业绩提取报酬的“皇历”，最终有可能出现“白忙活”的尴尬，甚至可能出现倒贴管理人员工资的状况。

        其二，证券投资基金代人理财的能力14年来其实已经过市场的检验，与券商一样，基金也难逃靠“天”吃饭的困境。大牛市时会为持有人带来丰厚的收益，大熊市时也会亏得一塌糊涂。众多基金虽说是由专业人士打理，但其理财水平比一般的中小投资者并不高明多少。如果基金专户奉行业绩提取报酬的模式，基金公司真正能从中获得报酬的将不多见。事实上，在行情不佳的背景下，20%的业绩报酬约定已几乎是“形同虚设”。

        其三，任何市场的参与者，显然都是为了利益而来，这对基金同样不例外。至于如何从市场中获取利益，当然越是对自己有利的模式，越容易被推出。鉴于基金公司从专户中获利艰难，改变收费模式也就成了选择。

        但基金公司改变专户收费模式的举措，却也有违监管部门的初衷，也不利于保护专户投资者的利益。在基金专户也推行按规模收取管理费之后，其实与其它公开发行的公募基金并没有本质上的区别。因为有了旱涝保收，公募基金更注重于规模的扩张，与此同时亦常常忽视了投资者的利益。毫无疑问，公募基金的这一弊端同样会被“遗传”到专户产品上，明显不利于基金专户投资者的利益保护。

        其实，基金专户产品收费模式的改变不无“与时俱进”的考虑。但既然是专户产品，如果股市行情向好或者A股再现大牛市，那么基金专户收费重回业绩提成亦不会有什么意外。熊市时按规模提取管理费，牛市时按业绩获取报酬，作为同样是代人理财的基金专户，不能为了自己的利益而“牛熊”通吃吧？