A股市场的“国际板效应”再次发酵。尽管中国证监会“缺席”，但八部委制订的相关“指导意见”仍然给股市重重一击，这也是继去年5月份与11月份之后，国际板“狼来了”的故事再次在市场上演。

        国际板传闻的另一后遗症即是导致破净股扩编至37只，其中钢铁类上市公司占据12席，交易运输类公司9席。而值得注意的是，继交通银行上月末跌破每股净资产后，华夏银行不幸成为第二只“破净”的银行股。除了这两只已“破净”的银行股外，像浦发银行、深发展等均处于“破净”的边缘，

        在今年2月份中国上市公司协会成立大会上，证监会主席郭树清曾罕见地力挺蓝筹股，其后监管部门的相关人员又数次公开进行力挺，但至少到目前为止，作为蓝筹中坚的银行股是没有“挺”起来的。相反，今年以来，银行股更是跌跌不休，截至本周一，16只银行股平均市净率仅为1.18倍，远远低于2005年998点与2008年1664点时的平均水平。

        银行股表现不佳并且频现跌破净资产，市场认为有两方面的原因。其一是银行股频繁的巨额再融资行为，使投资者有不堪承受之重，也导致投资者异常反感，用“脚”投票成为规避银行股的最佳方式。其二则是在经历了去年业绩高增长之后，今年银行股业绩增速下降已经“被确定”，而今年的经济和金融数据也给银行股估值带来压力。正是在两者的合力作用下，银行股表现才如此差强人意。

        仅仅从数据上看，银行股盈利能力强，业绩也非常不错，但股价却产生“背离”，确实有点匪夷所思。针对此现象，有银行高管“负气”地表示“未来可能回购公司股票”。银行股表现低迷，是市场选择的结果，高管赌气当然是没有用的。

        银行股遭遇投资者用“脚”投票，除了上述两方面的原因之外，显然也与其“粗放”的经营模式密切相关。就银行类上市公司而言，基本上已陷入为了抢占市场份额而大幅放贷——资本充足率不足——再融资——再巨量放贷的恶性循环。而近几年银行类上市公司的年报则显示，存贷息差成为其盈利的最主要来源，另外还有各种名目繁多的乱收费与高收费。实际上，这些都是在政策庇护下的政策“红利”，是银行业垄断经营的结果。与其说是银行股盈利能力强，倒不如说是政策庇护的威力大。

        虽然工中建农四大行无论是总资产还是总股本个个都是“巨无霸”，并且工行曾经还登上全球银行类上市公司市值第一的宝座，但与境外像汇丰等大银行相比，在公司内部治理与盈利能力等诸多方面，无疑还存在不小的差距。而且，若非政策红利，国内银行的业绩将大打折扣。

        笔者以为，银行股要吸引投资者的青睐，首先要避免频繁的巨额再融资行为，当然也不能再走粗放式经营的老路，而是应该苦练内功，从公司治理上抓起，从保护中小投资者利益上抓起，从扩展盈利手段与方式上做起。