上周五，创业板再次出现大面积跌停现象。28只新股中有23只盘中触及跌停板，最终有5只新股以跌停价报收，而当天创业板个股的整体走势也与沪深大盘的高收形成明显的“背离”。

    显然，深交所对涉嫌蓄意影响证券交易价格的重点监控账户“解某某”实施限制交易措施，是创业板新股产生大范围跳水的导火索。另一方面，创业板28只股票平均市盈率达145倍，“吉峰农机”的市盈率最高，达291倍，创业板已蕴含较大的市场风险——深交所相关负责人的这一表态，无疑亦是一种警示，也起到助跌的作用。

    其实，上周五并非只是创业板新股的首次出现集体暴跌。由于创业板新股挂牌首日以离谱的价格开盘，导致其诸多个股连续跌停。而在近期沪深市场回暖的态势下，创业板新股也与之产生了共振。特别是，吉峰农机上市以来的暴涨效应，在带动了其他个股的同时，也逐渐放大了自身的风险。

    从挂牌首日111倍的平均市盈率，到目前的145倍，并非仅仅只是数字上的变化，也反映出创业板整体蕴藏着的风险的进一步提升。客观上，深交所严打吉峰农机背后资金的市场操纵行为，只不过是让创业板的暴跌提前出现而已。如果对于目前市场如此疯狂炒作创业板不进行紧急“刹车”，创业板风险将累积越多，其危害性就越大，对市场的杀伤力当然也越大。

    事实上，在创业板还未挂牌之前，深交所为防范创业板上市首日过度炒作，对存在重大异常交易情况的“华某民”、“林某仲”、“陈某生”账户实施了限制交易措施。并且出台了诸如“突出重点，强化监管，对重点会员、重点营业部、重点账户、重点股票实施重点监控”等四条措施进行监控。但是，监控归监控，市场归市场，创业板新股仍然没有逃脱被大肆炒作的命运，也说明投资者在参与创业板投资时早已失去了理性。

    创业板给予多高的估值才算合理，目前还未有定论。但至少从其流通盘的偏小，以及带有“高成长”光环这一角度看，应该比沪深主板与中小板稍高，但绝对不应该偏离太远，而事实却是，创业板新股的整体估值不仅高于沪深主板，同样也将中小板远远地抛在后面。在其真实的高成长性没有证实之前，高估值就意味着高风险。本质上，这也是创业板新股风险较高的根源所在。

    不仅如此，市场对于创业板新股的炒作，从最初的盲动已经步入到“讲故事”阶段。吉峰农机之所以能够“一枝独秀”，就来源于其将来会复制中小板苏宁电器的“故事”。然而，苏宁电器是苏宁电器，吉峰农机是吉峰农机，两者虽然都具备“连锁”的经营模式，但无论是企业规模、盈利能力，还是在市场竞争力等方面，吉峰农机显然都不及苏宁电器。

    然而，在A股市场上，谁的“故事”讲得最动听，谁就最能吸引人，谁就能吸引更多资金的追捧。而最终的结果无一例外都是谁套牢的投资者最多。

    笔者以为，在投资创业板问题上，当年网络股泡沫破灭时的惨况，不应只成为“记忆”；沪指从6100多点暴跌到1600多点的惨痛，也不能仅仅只成为“历史”。更何况，忘记“历史”意味着背叛了理性投资，那可是要付出代价的。