继7月29日的大跌之后，股市近期又走出五连阴的走势。就在本周一，上证指数一度探至3201点。上摸3478点之后的股市何去何从，确实考验着市场的神经。

    今年股市的反弹堪称强劲。如果从去年低点1664点算起的话，股指的最大涨幅达110%。期间，无论是披“星”戴“帽”一簇，还是权重股、蓝筹股，基本上都被轮炒了一回。特别是某些题材股、概念股，其涨幅更加惊人，像顺发恒业停牌重组前已经成“仙”了，而重组成功后，其股价亦是一飞冲天，6月5日复牌，当天股价上涨1255%，而其持有者也一日上演了暴富神话。其实，不只顺发恒业在演绎着神话，今年以来，市场上的神话不断上演。

    现象一：基金销售再现火爆局面。与去年年底时“袖珍型”基金的频频出现不同的是，今年百亿基金更是不鲜见。来自天相投资的统计数据显示，截至7月31日，今年来共有75只新基金公告成立，首募总额超1863亿元，平均每只募集近25亿元，而去年全年共有99只新基金公告成立，募集总额也仅为1826亿元。与基民开户急剧上升形成对应的，则是基金的销售神话，如华夏沪深300指数基金三日便募集到247亿。

    现象二：股民开户数大幅上涨。股市的财富效应无疑是吸引投资者入市的“催化剂”，今年同样不例外。统计数据显示，今年上半年A股开户数高达1868.02万，约相当于去年全年开户数289.43万的6.45倍。而大量股民的涌入无形中推动了股市交易量的猛增，最大的受益者券商的佣金收入非常可观，据称上半年券商经纪收入已进账856亿元。

    现象三：为数不少的股票涨幅惊人。除了顺发恒业涨幅惊人外，其它的诸如吉恩镍业、莱茵生物、高淳陶瓷、阳光城等12只股票涨幅超过500%。涨幅超过400%的个股有50余只，1300余只股票实现翻番。就连披“星”戴“帽”一簇，其平均涨幅也超越股指的涨幅。因此，虽然此轮反弹时间上并不长，但个股的表现还是可圈可点的。

    现象四：新股高价发行与遭暴炒再次重现。暂停9个月之后IPO重启，监管层欲淡化“窗口指导”以更“市场化”的模式发行新股，但是，在目前已经发行或正在发行的10只新股中，除了四川成渝以20倍的“标准”市盈率发行之外，其它的新股发行市盈率均超过30倍，甚至于像中国建筑、光大证券的发行市盈率竟然超过了50倍，而光大证券的发行市盈率亦位列2000年之后的第五高位。不仅如此，新股上市即遭暴炒。从IPO首单桂林三金到四川成渝，再到“巨无霸”中国建筑，均没有逃脱这一怪圈，中国建筑上市首日的盘中市盈率曾高达百倍，早就失去了投资价值。

    今年股市神话的上演，离不开行情走好这一根本因素。但是，随着股市的步步走高，整个市场的估值水平亦是水涨船高。截至8月7日，沪市个股平均市盈率水平为28.06倍，深市市盈率平均水平为39.85倍。而截至周一，沪深两市市盈率超过100倍的个股达407家，超过50倍的达687家，超过30倍的达959家，市盈率低于20倍的不到80家。可以说，市场上已没有多少真正的“价值洼地”了。

    当股市神话频频遭遇高估值，市场该如何演绎已经不言自明。特别是，在几乎所有的板块均遭暴炒之后，市场已没有多少上行的动力了。近期股指的回调，仅仅只是开始而已，对此，投资者必须有足够的清醒认识，千万不要被某些券商的预测、所谓的“牛市”所忽悠。耐心等待下一次机会的到来，是中小投资者所要做的。