10月份的全球股市一片狼藉！

   截止今年10月，具有“风向标”之称的上证指数已经创出1664.93点的年内新低。沪深股指在10月份亦纷纷刷新下跌纪录，其中，沪指下跌24.63%，创14年来最大月跌幅，深成指也创下自1991年8月以来的最大月跌幅。覆盖亚太地区主要市场的MSCI亚太指数10月份的累计跌幅扩大达19%，为该项指数创立21年来的最大月跌幅。与此同时，覆盖23个发达市场的MSCI世界指数10月累计跌幅达到20%，为该指数1970年开始编制以来最大跌幅。

    有统计数据显示，从去年高点至今市值已经蒸发了近24万亿。这显然不是个小数目，除了国有、民营大股东以及机构投资者同样遭遇损失之外，最惨的恐怕还是那些将自己血汗钱拿出来投资的中小股民了。

    市值蒸发掉24万亿，有业内人士算了一笔帐：24万亿比我国2006年全年的GDP还多；相当于建18条京沪高速铁路；相当于近344个巴菲特资产的总和。但是，这么一笔巨大的财富却在股市的暴跌中被蒸发掉了。

    此次股市自去年6124点以来的暴跌，原因是多方面的。首先，去年的火爆行情，曾导致市场泡沫横飞，沪深两市6100点之上时的平均市盈率超过70倍，早就将2001年2245点时的66倍平均市盈率远远地甩在后面。也正因为市场产生了巨大泡沫，才有一个估值回归的过程。因此，上摸历史高点之后的下跌，其实早就在意料之中。至于说其调整幅度过大，则由于其它因素使然。其次，由美国次债危机引发的全球性金融危机，已经在欧美及亚太地区引起了连锁反应，并波及到证券市场，下半年以来全球股市的大幅下跌就是最好的证明。其三，大小非问题是A股市场的一道坎。尽管今年4月份证监会颁布了《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》，以规范大小非的减持行为。但是，大小非的套现却呈现出有增无减之势，而某些上市公司大股东的增持，并不能有效抑制大小非套现的负面影响，况且，某些上市公司大股东一手搞增持，另一手却通过大宗交易系统大肆减持。

    股指的持续下跌，导致3000点时救市已成过眼烟云；9月18日的三大利好，同样没能阻挡股指创出新低。1800点的“政策底”被无情洞穿，至少说明此次的救市举措还存在不尽人意之处。

    事实上，股指暴跌，在蒸发掉24万亿市的同时，也“蒸发”了投资者的入市信心。一个不能带来财富效应的市场，是无论如何也吸引不了投资者的，更甭说那些还游离于场外的潜在投资者了。

    当金融危机已经扑面而来，当市场的信心已跌至低谷，当前期的救市措施还不能有效提振整个市场信心的时候，该需要我们深刻地反思了。为什么监管层全力救市，而市场却仍然无动于衷？为什么两市的平均市盈率已经跌至14倍的低谷，还不能吸引资金进场“抄底”？为什么A股市场从前两年的最牛很快就转变为今年全球资本市场的最熊？

    股市出现暴跌其实并不可怕，可怕的是，投资者信心的丧失殆尽；可怕的是，由虚拟经济的风险传导至实体经济上；更可怕的是，A股市场虽然经历了股改，全流通的大幕也已拉开，却一次又一次地在大起大落中轮回。

    说到底，A股市场利益分配机制的失衡，才是其中最为根本的原因。而在股改后，此种现象表现得更为明显。大小非被认为是股市暴跌的“罪魁祸首”，不仅仅只是指大小非的抛售所造成的恶劣影响，更主要的是，成本极低甚至已经是零成本的大小非，在蚕食着A股市场的躯体。何况，其套现行为无一例外均以获暴利而结束。