机构投资者在A股市场中的崛起是中国股市健康发展的关键，是市场不断完善的内在要求。不过，走在机构博弈夹缝中的散户的地位却变得相当尴尬。从本轮行情来看，散户的平均收益相当可怜，缺少价值投资理念支撑的游击打法是散户在多年熊市市场中沿袭下来的思维。而正是在这种思维促使下，使得散户丧失掉了很多可以翻倍的机会……

    机构博弈在市场中成为主流已经是不争的事实。如果说QFII是价值投资理念的启蒙者和传播者，那么本土的证券投资机构就是这一理念的学习者和实践者。散户们以前担心庄家会把货出给自己，把自己骗到雪山顶上而找不到下山的路。现在，精明的机构对待散户已经是不屑一顾了，机构与机构之间的对决才是市场中的头等大戏！简单地说，就是一家机构如何把货出给另一家机构或一家机构如何成功阻击另一家机构。所以，现在的机构比的是对市场认识的深度，对上市公司研究的深度和在市场中的影响力与号召力。从这一点上来说，中国本土的投资机构正在寄希望于使自己将来成为类似美林、花旗、高盛等这样的国际知名投行。

 

    从本轮行情中，我们可以发现价值投资理念贯穿着整个市场的上升主线。从笔者搜集到的资料发现，黄金等有色金属股票的井喷与国际期货价格存在着必然的联系。而在它们疯狂飚升的背后，则可以找到研究机构按照价值规律和周期规律进行科学预测的大量线索。比如，花旗银行-UBS-LIMITED自2003年就开始重仓持有山东黄金600547，尤其到了2005年中期持仓量开始骤然猛增。同时花旗银行-UBS-LIMITED又开始通吃另一只黄金龙头－－中金黄金600489，并先后将银华企业优势、富国动态、中信经典和社保111等机构所持有的中金黄金的大部分筹码尽归己有。在花旗大肆敛入中金黄金之后，前期对其减持的银华优势企业等机构终于发现苗头不对，不得不再度杀入并在二级市场大胆收集筹码。

    散户行为和机构行为的最大区别就是散户总是处于盲动状态而机构投资者的行为却并不盲动。笔者通过各种途径找到对以上两只股票的2004年－－2005年的机构投资报告加以佐证，在大量的“增持”与“买入”评级面前，机构算是真正做到了。仅仅时隔一年，中金黄金600489累计上涨接近500％，山东黄金600547最大涨幅则超过700％！在如此巨大的收益面前，作为散户的确该思索一下该如何在机构博弈的夹缝中行走？！

 

 

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