在M2超过100万亿，且今年以来M2增速远高于全年13%预期目标的中国，居然闹起了钱荒。实体经济缺钱，股市缺钱，银行也缺钱......那么，钱都去了哪里？经济学家给出了许多似是而非的回答，但都是根据主流经济理论的老生常谈。

    宏观经济分析的是总量概念，如总需求和总供给。主流经济学认为：宏观经济出现问题主要是总需求不足或总供给不足。这其实是一个误导性的概念。商品经济的本质是交换，宏观经济的问题并不是总需求不足或总供给不足，而是不同部门的商品交换比率出现了错配，有些东西生产出来没人买，有些需求却得不到满足。从而形成了不同生产部门不同的投资回报率。当经济出现衰退时，一定是原来的支柱产业出现了过剩，满足新需求的产业还不足以带动整个经济的发展。这时向经济体注入流动性，无异于向一个高低不平的田地里注水。结果水集中在低洼地段，房地产就属于这样的洼地，形成水涝，价格居高不下，而高地（如新兴产业）依然缺水。这就是我们说的“洼地效应”。另外，投机性需求会完成自我实现，在实体经济的收益率和投机性收益率之间形成“漏斗”，将流动性吸入投机领域，在金融体系内空转，而对实体经济没有任何助力。从而形成流动性的“漏斗效应”。不仅如此，过剩产业还会对流动性产生吸附作用，大量的资金转变为“沉没成本”，形成无效投入，形同沙地吸水，只进不出，即“沙地效应”。在洼地效应、漏斗效应和沙地效应的共同作用下，增发的货币并没有推动可持续发展，而是沉淀到房地产、投机领域和过剩产业。这时，如果采用紧缩政策，按照货币运行的流体力学原则，也是最先从实体经济撤出，当实体经济倒下时，才会依次从金融、地产中撤出。可这时，整个经济已经是一地鸡毛了。

   解决的办法其实也不复杂，即货币政策必须与产业政策和税收政策相配合。这相当于农民在浇水之前，先平整土地，至少也要给洼地筑坝，给高地修个梯田，安个水泵。不能没有区别的放水，来个水漫金山，而是要修水渠，将流动性引导到你要发展的领域。以为印钞票就可以促进经济发展，紧缩货币就可以抑制房价和投机需求，是主流经济学货币政策的幻想，现在是到了抛弃这些陈词滥调的时候了。