这个公司我跟踪了相当久，不过一直没买。虽然便宜，但是缺陷很明显。成长性差，现金流差，股息差。名为特钢，实际上特钢占营收不到40%。现价大概4.3pe，0.44pb。嗯，roe大约10%。

自2009年以来历年盈利：2亿，4.9亿，9.1亿，3.4亿，3.8亿，4.1亿。有波动，没成长。营收是38、54、85、69、70、86。其实规模是在成长的，无奈钢价连年下跌。总资产从39亿增加到112亿，目前负债率66%。

典型的囚徒困境，行业恶化，为了生存不断的投入和扩张。但整个行业都这样做，却不能改变全行业的生存状况。

2011年，盈利9.1亿，派息2.74亿。从此以后再没有大方过，每年都是3000万的派息。摊到每股上不过2分钱。也不能说小气，现金流差得吐血。流动负债60多亿，流动资产20多亿。存款抵押掉7亿多，手里可用现金和等价物1.3亿不到。

银行借款整体是缩减的，银行抽贷。从控股集团借了14个亿。西王集团的现金流如何，没看，但估计也不会牛叉到哪里去。

2014资本支出18.5亿，折旧4亿，净支出14.5亿。这简直是疯了。资本支出承诺3.14亿，但2015公司真的会停止烧钱吗？

钢价何时见底无人得知。但即使是一坨屎，只要足够便宜，也是可以买的。至少能肥田。如果股价再跌2到3成，可以考虑买一丁点。