加载中…[转载]说大秦
(2013-01-19 18:06:45)
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分类： 公司分析 |
一个上市公司负担的离退休职工数，人均工资，人均营收和人均利润，都是公司员工负担很有效的衡量指标。
美国伯灵顿铁路BNSF，营运铁路总长51766公里，员工38000人；大秦铁路自身长度658公里，上市公司营运铁路总长2725公里，员工将近10万。大秦铁路市值1000亿元，当年巴菲特收购BNSF出价340亿美元，并承担100亿美元债务，合计440亿美元。
大秦铁路，在A股，也许属于有一定投资价值的股票，但是和BNSF相比，肯定差一大截，关键是人员太过冗余。
2011年大秦铁路年报显示，在职员工总数95480人，公司需承担费用的离退休职工人数29032人，合计124512人。
大秦铁路601006，最终的命运，就是养活10万员工，饿死几十万股东。这其实是众多国有背景上市企业的通病，中国上市企业的服务主体，严重错位！
大秦铁路，在A股，也许属于有一定投资价值的股票，但是和BNSF相比，肯定差一大截，关键是人员太过冗余。
2011年大秦铁路年报显示，在职员工总数95480人，公司需承担费用的离退休职工人数29032人，合计124512人。
大秦铁路601006，最终的命运，就是养活10万员工，饿死几十万股东。这其实是众多国有背景上市企业的通病，中国上市企业的服务主体，严重错位！
作为股票投资者，应当小心大秦ROE逐年下降的趋势，2012年下降2个百分点，最终大秦的ROE，将下降到8%的水平，我可能还高估了。
过去5年，银行贷款和政府税收，剥夺了企业大部分的利润。今后，企业高管和员工工资开销，增长一定会非常可观。在A股做投资，要尽量回避人员太过冗余的企业，最好投资那些人员精练，能实现自动化大生产的企业，政府意志力薄弱的企业。
过去5年，银行贷款和政府税收，剥夺了企业大部分的利润。今后，企业高管和员工工资开销，增长一定会非常可观。在A股做投资，要尽量回避人员太过冗余的企业，最好投资那些人员精练，能实现自动化大生产的企业，政府意志力薄弱的企业。
归根结底，股票投资，就是只投资能充分享受大众股东权益的企业。投资者买股票，就是要当实实在在的股东，而不是当什么慷慨的救世主！
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