全面性的牛市，尤其是07年那样的疯牛市，一般需要两个条件：第一是经济极度红火；第二是货币供应充沛。

现在看来，很难重复。经济转型中，根据十二五规划，钢产量比十一五只是略高一点点。那么钢铁、水泥、工程机械、重卡这固定投资四金刚好不了，而这四金刚在股市里又占了很大市值。固定投资大概没有接近顶峰也到了顶峰附近了。

房地产行业也有一个漫长的去库存化过程需要度过。

消费行业以后可能会长期走好。

医药行业受益于人口老龄化和医保覆盖率提高。

金融行业增速大概会略高于名义GDP。

市值太大，供应充足，国家化接轨。以后的牛市可能是个结构性牛市，同时更注重企业的价值和回报。