建发地产和联发地产合计，归属母公司的净资产为51.05亿，归属母公司的净利润为11.86亿，摊薄ROE约为23.24%。作为房地产公司，这是个惊人的数字，当然也是在巨大的杠杆之下取得的。

扣非之后，合并利润为18.77亿，减去11.86亿，那么有6.91亿归属于供应链业务和其它业务。供应链及其它业务拥有的归属母公司股东所有净资产为29.62亿，那么这块业务的摊薄ROE大约为23.32%。

房地产业务的负债为257.24亿元，总负债422亿左右，说明供应链业务的负债也很庞大。不过供应链基本没有长期负债。合并长期负债102亿，基本属于房地产业务。

我的想法是，如果把房地产业务剥离出去就好了。建发集团本来也是想把房地产业务单独上市的，只是时机不利，只好挂在建发股份底下上的市。供应链业务还是很让人流涎的。就是房地产业务当前风险太高了。