都说白酒、啤酒、红酒的消费和文化关系很大。我的回答是：这个和文化有关，但是和气候也有关。寒带国家喜欢喝烈性酒，气候温和的国家喜欢红酒一些，热带国家自然是猛灌啤酒喽。中国地域辽阔，三种酒都有人喝。

关于啤酒：总量增长速度绝对的迟缓，不大可能再加快了。首先中国人口基本不增长了。其次啤酒不贵，穷的连啤酒都喝不起的人毕竟是少数，即使人均收入增长，啤酒的消费量也难以随之大幅增加。我看过一篇研报，对青啤极力鼓吹，理由有二：第一是人均消费量低，好像只有20多升，比起日本的人均每年80升相差太远。这个嘛，每年80升，相当于160瓶，除去女性、老人、小孩，中国的青壮年男性每人每年不得要5、6百瓶？至少我是喝不了这么多的。第二是青啤的出厂价二十多年没怎么上涨了，中国所有啤酒厂的利润加起来不及国外一个中等大小的啤酒厂。这个我没有考证，不过价格上涨不是不可能，但必须等华润和青啤两大巨头跑马圈地完毕，竞争减缓，估计还要几年吧。还有一个因素，产品升级带来的价格提升，比如我稍微有了几个钱以后就专门喝纯生了。但是这个指望不能太大，啤酒毕竟不是白酒和红酒。

关于白酒：总量不断的增长，现在都1000万吨了，这是个萎缩的行业吗？？回答：是的，因为大家基本都不喝谷酒、包谷酒了。土酿酒曾经是低收入人群主要消费的白酒，现在收入增加了，最差几块钱的沱牌还是买的起吧。土酿酒是不计入销量统计的。所谓的增长，只是表外转表内罢了。当然，在总量不增长的前提下，中高档产品占比的不断提升、以及中高档产品价格的提升，都给了这个行业利润继续增长的空间。但是长期来看，白酒消费还是会有所萎缩的，现在是50后-70后掌握经济权的年代，根据我的不完全调查，50后和60后相对钟爱白酒，70后对白酒和红酒的观感相对就比较接近了，80后和90后慢慢的倾向于红酒了。

关于红酒：最健康的酒。其实酒喝多了都有损健康，只不过红酒是即使喝多一点，相对对健康损害也比较小的。而且没那么难受。而少量饮酒，白酒、红酒、啤酒对健康都有一定好处。红酒的总量肯定是会持续增长的，主要是消费习惯的改变。越是年青一代，对红酒的接受率越高。另外红酒的提价空间低于白酒，高于啤酒。

红酒在西方属于平民消费，除了极少数稀有珍品，大多价格不贵。当然西方的白酒也不贵。在中国就变味了，因为中国人有炫耀消费的习惯，越贵越买。

关于张裕：红酒的核心竞争力是什么？其实不是品质和味道，而是品牌和渠道。红酒的品质，就像科技企业的技术，是最不可靠的壁垒。人家又不是不可以赶上来，这又不是高科技，怎么也学不会。人才可以招，配方可以买，酒窖可以建。一线红酒品牌的产品品质恐怕相差不大。当然在品酒专家看来可能差异很大，但是喝酒的人不一定懂酒（应该是多数不懂）。把沱牌当茅台给我喝，我当然知道。可是仿得很好的假茅台，我确实喝不出。所以，很多中葡的支持者们说，尼雅葡萄酒的质地比张裕的好。比张裕的高端酒好不好我不知道，比解百纳是要好，我试过。但是有什么用呢？谁会去找到你要求品尝尼雅葡萄酒，再给你下几张订单？现在是酒好也怕巷子深的时代。如果中葡有这个实力：第一，在央视广告狂轰滥炸，让大家知道你、认可你；第二，与此同时把渠道铺出去，经销商想要你的货随时可以拿到，消费者想喝你的酒随时可以买到。这两者都需要大笔的钱，还有时间。所以，这是个强者恒强的行业。如果张裕有兴趣，绝对可以仿出和尼雅葡萄酒一样味道的产品来，你信不信。

中葡有优质的葡萄园，这确实是个优势。张裕这几年大笔投资，其中很大部分就是为了解决酿酒原料的问题。但是，没有品牌和渠道的配套，只能为他人做嫁衣。张裕买中葡的原酒，这不是秘密。另外举个例子，湖南是油茶的最佳产地之一，本地也有几家，比如金浩，比如金拓天，比如苏仙。可惜没有一家做大做强的。为了完善自己的产品系列，金龙鱼、福临门、鲁花等等公司都做茶油调和油。它们是没有上游，毛油是从湖南买的。可是它们有品牌，有渠道。那么这个产业链上的绝大部分利润就被它们攫取了。

张裕目前主要面临的是进口葡萄酒的冲击。但暂时不足为惧，因为进来的都是散兵游勇，缺少规模、渠道和品牌。张裕反击的方式就是扩大产能、丰富产品线，并且加快渠道建设，把市场占住。西方国家葡萄酒主要以酒庄生产为主，大规模工业化生产的少，一是产量有限，二是生产商也缺少足够的实力和意愿来主动进攻中国市场。当然不排除以后有大块头进来，那就真的有点儿麻烦了。

张裕现在的产品结构是：高端酒庄酒，中端解百纳，低端利润不大但为了控制市场也要做。这两年的固定投资规模20多个亿，很庞大。但对于它的盈利能力，还可以接受。

B股15PE了。现在业绩也处于低谷期。是擦枪上膛的时候了，不过开枪与否，还可以等一等。