去年就持有宇通客车，涨得太多，就卖了。这一向跌了很多，正好有现金进来，就又买了一些。

主要的问题是股权激励，累计要摊薄6%左右。

今年1-4月累计总销量增长40%，其中大客车17%左右。不要被40%吓到了，主要利润来源是大客。中客和小客高速增长，主要是去年产能紧绷，被迫削减产量。现在产能松了，恢复生产。

一季度利润增长31%，计提了接近5000万的资产减值损失，解释是坏账准备，有一定的隐藏利润的嫌疑。如果要让我以小人之心度君子之腹，鸟人们的是为了股权激励？应收一共15亿，一次就计提了5000万准备，未免夸张了吧。

未来增长点主要是国内对客车需求的稳定增加。十二五期间估计略高于10%。然后通货膨胀，质量和档次提升，都会提升产品价格。加上蚕食竞争对手的市场份额。

校车是个很好的增长点但现在还不确定。不确定的东西不可花钱去买。我的意思是估值的时候不能算。

还有一个是新能源客车，同理。不过它的生产线是和普通客车通用的。我估值的时候就当做普通客车生产线来看。

综上，现在价格是很便宜的，12.5PE左右，对应未来3年应该25%以上的复合增速。当然对比银行还是很贵，可是我实在无法把仓位更集中了。越集中，我心中的不安感就越强烈。无它，投资者的本能耳。但是，买了我也还是不爽，太贵了。只能说目前市场没有在不损失预期收益率情况下充分分散化的机会。

不过，既然已经买进，则我就不会再想了。不动，一切由他去。