都是一年来买入又卖出的，持有不长，亦未重仓

鲁泰A：估值略高，资本人力密集型。我一直对纺织行业存有很大戒心。不过鲁泰目前确实是沙漠之花，而且增长得还不错。但它资本支出比较高，又喜欢高分红，加之多年平均ROE大约15%不到，实际上支撑不起那么高的增长。因此公司总是通过举债来扩张，然后又通过增发来降低负债率，如此往复，长期来看对股东权益摊薄比较大。

长江电力：电价上调后，目前价格大约7PE。但我当初的买价大约9.5PF以上。首先我高估了电价上调的幅度和速度，其次我低估了来水不稳定的风险，再次我高估了地下电站的发电量，最后就是低估了国资委、集团和长电的无耻程度。12500的预期PE买地下电站，这一下彻底粉碎了我对未来金沙江水电资产注入的幻想。到时候还不知道怎么定价呢，反正好处不会给股东。水电价格上调，我暂时也不去想了，鬼才知道什么时候才可以同质同价？如果要等到金沙江的水电资产注入的话，还有三四年，黄花菜也凉了。但，目前的价格，作为一项保守投资，还是有安全边际的。只是这样的垄断国企，完全不考虑股东利益，还是小心为上！

宜华木业：对基本面判断错误，只考虑到它在上市家具企业中规模最大、成本最低、ROE最高，却没有考虑到整个行业分散化、完全竞争，即使宜华木业在行业内ROE很高，但平均也只有12-13%，实在算不上优秀。其次随着它的新产能达产，生产能力上来了，但成本也暴增。在传统的美国市场，受经济危机和人民币升值影响，销售停滞，应收增加；在国内，缺乏品牌效应和渠道优势，迟迟打不开局面。现在很是悲惨。

张裕，青啤，五粮液：公司没问题，都是好公司，就是出价过高。虽然卖了之后涨了，也没什么后悔的。

未买入的：

苏宁电器：绝对低估，但在目前的市道，相对估值不低了，所以没买。

浙江永强：看戏，上市前连续数年30%的复合增长，平滑得让人难以置信，2008年哀鸿遍野，同为家具出口的宜华木业大幅度下滑，它居然若无其事，2010年下半年上市，增速就一路下滑，一年以后已经负增长。

一汽富维，福耀玻璃：看好过一段时间，终究因为汽车行业正处于下行周期而放弃。

双汇发展：不就是卖猪肉的么，毛利微薄，人均利润低下，瘦肉精之后本想等他下来结果不但不下来还一路上涨。算哒，谁愿意接盘谁去，机构演戏呢，当我们傻瓜？

伟星股份：嫌他估值过高，经济特性配不上这个价格，倒是没有估计到业绩这么差。

两桶油：惊人的资本支出，微弱的利润增长，中石化还有2期可转债同时存在，可谓奇谈。

浙江医药：VE实在没增长，新的制剂药业务没有壁垒，而且还很遥远。

福建高速：原本还不错的一个公司，资本支出毁灭一切。

祁连山：水泥强周期，虽然业绩很好，PE很低，我反而害怕。

中国远洋、中海集运：看不懂，价格也还不够低。判断周期底部没一次准的，2010年已经回升，2011年刷的一声，又下去了。

宝钢股份：便宜，但也很无奈，总体需求几乎无增长，上下游都没议价能力，两头受气。