中国电信发布2008年财报后，由于时间关系，我只在博客中简单分析了中国电信的财报（见电信财报简析：放下包袱决战3G），博友毛启盈在通信产业报（网）回应了《战3G太牵强》，通信产业报主编辛骏鹏也写了《电信财报可得高分》 ，看来我也得分析的更深入一点。不过由于时间关系，我仍只能做简单的数据罗列和简要的分析。

财报和新闻稿中一些值得关注的细节：

1. 中国电信的新闻稿标题《核心经营业绩坚稳》，可见其对财报的分析是正面的。基于国际财务报告准则2008年股东应占利润为8.84亿元，电信强调了变化主要来自初装费摊销减少、自然灾害损失和小灵通资产减值，可以看到如不考虑小灵通资产减值。去年经历了自然灾害、CDMA网络移交，并受移动替代固网影响，是大变动的一年，很难简单衡量和对比，而且本身利润就是一个放大指标（参见付亮谈竞争情报之二：如何从公司财报中挖情报 [原创 2009-02-03]），如果考虑收入的话，实际变动并不大，但应该看到，即使是收入，也不具备直接可比性，因为2008年已经受到了收购CDMA业务后重心变化带来的影响。

2.  非常明显透漏对收购CDMA业务和2008年移动业务开展的肯定，这值得竞争对手警惕。

3. 用户数：固定电话用户2.08亿户，减少1229万户，同比降5.6%。宽带用户数4427万户，净增853万户，比上年增长23.9%。移动用户数为2791万户，其中数据卡用户235万户。特别强调了2009年前两个月净增移动用户272万户。

4. 自由现金流达到367.68亿元，比上年增长8.1%。

5. 董事会建议按与前两年相同的相当于每股0.085港元的标准派股息。一方面显示了信心，另一方面，向CDMA2000网络拥有者中国电信母公司分派了现金。

6. 2008年公司继续推广聚焦客户的信息化创新战略，“商务领航”、“我的e家”、“天翼”品牌矩阵初步形成，“无线宽带”、“天翼视讯”、“Push Mail”、“无线全球眼”、“综合办公”、“爱音乐”、“移动IM”、“无线对讲”等移动业务初具规模。

7. CDMA网络租赁期内及届满一年内，上市公司可全权决定是否收购（此为合同的重申）。

8. 2008年经营费用与2007年相比：网络运营及支撑成本增长20.9%，销售、一般及管理费用增长15.0%。包括网间结算和出售商品支出在内的经营费用增长了18.6%，主要来自移动业务网间结算和手机等终端销售。

9. 2008年底，净流动资产减净流动负债为-1212.91亿元，2007年末为-961.35亿元。总债务对总资产的比例从25.6%上升到28.0%。

10. 移动服务ARPU值63.6元，MOU值309分钟，数据收入占总收入27.0%。

11. 主要管理人员的酬金中短期雇员福利从2007年的1387.6万元下降到870.4万元。

12. 中国电信将从中国联通收回34.71亿元的结算款。

需要提醒的是： 

“天翼”、“移动互联网手机形象”、“中高端”定位以及与“我的e家”之“e8”/“e9”、“商务领航”等概念或业务的融合和被客户认可还需要时间，中国电信需要给外界更清晰的信息。

另移动业务与固网业务的平衡也需要准确把握，不能顾此失彼。

所有信息来源都来自中国电信有限公司网站，数据摘选中如出现错误，敬请谅解，以原文为准。

另回答一网友：

问：没有自然灾害，小灵通不再影响，手机用户大增，明年财报少说也要增长个50%。

答：收入增长50%很难。不过利润可能增长500%。2008年基数太低了，这样的增长比例参考价值不大。  

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