酒类股最近大跌，受限于政策上的反腐限制，塑化剂，增长空间等因素酒类股最近一段时间是跌跌不休，与银行的高歌猛进正好形成了鲜明对比。其实这个也很正常，当年2010年时候的金融股和医药酒类股的两个极端其实就已经在那个时候埋下了隐患，没有任何股票是可以一直增长下去的，企业不能能永远保持跑步前进，企业的成长总是有波折的，更何况整个经济也是有波动的，依托于整个经济的产业必然也会受到经济的影响，而高端酒更是和政府买单，三公经费等息息相关，在这个时候走下神坛也不是什么难以理解的事情。但酒类股里面争议最大的现在必然是茅台，茅台这个中国股市价值投资第一股，有着无数的粉丝，他们曾经多次在茅台上上演逆周期跑赢大盘的戏码，依托于茅台高附加值，供不应求，高成长性，确实这样的戏码屡屡得逞。但世界上没有什么事情是永远可以存在下去的，也并非所有的经验都是可以适用的。虽然无法否认茅台确实是一个十分强势的品种，但趋势的力量有时候我们无法阻止的事情。我觉得现在死撑茅台的投资者支持的理由大概是如下几个：

1）价值投资第一股，名牌，名牌不怕没人要。

2）估值历史低位，pe现在仅有15倍，如果2013年增幅达到20%（外面算的增幅比较高要35%，我觉得不太可能，算20%保守点）那么pe大概在12.44倍。少于这个pe的只有03年的10.6,04年的9.1.

3）拿了这么多年基本已经离不开他了，研究了那么多时间，时间都花在这个上面了，对其他品种的研究严重不足，没有替换品种。

  对于这些我都能理解，我今天并不是要说茅台已经没有投资价值了，而是希望通过自己的经验来简单分析一下茅台在什么价位可以入手。有人说180、170.这些依据是什么呢?

  从我的经验看，如果一个股票陷入各种迷雾中的时候，用pe、pb，成长率去分析是不靠谱的，各种力量和分析会使得你迷茫，股价也会上下起伏不定，你很难再这种无序中坚持，但有一个是我们无法忽视的因素，那就是分红收益，我觉得当分红收益达到或者接近5%的时候就表示这个股票具有投资价值了，这个类似于银行股银行股跌到1倍pb，分红收益基本达到5%后也止跌了，因为到这个时候就有很多稳健的立足长远的资金来托盘了。所有我认为茅台也会有这个现象。所以简单计算了下分红达到5%时候的价格，按照2013年增速20%计算每股收益15.2,45%的分红率，每股分红6.83，如果股价跌到150那么分红率就达到4.56%，虽然还没有到5%，但茅台这种股票适当的溢价是可以的。所以我认为137元（分红达到5%）至170（分红4%）是一个可行的范围。如果注重安全的话我计算应该在160以下就可以增持。160、150、140、130、120.如此增持风险应该不大。如果增幅30%那么在138-170之间。

  当然以上计算是以2013年增幅20%计算的，如果出现错误应该相应有所变化。