债券新手，研究下如何选择债券：

1）相对较高的YTM。（YTM到期收益率）（同久期信用等级相近的比较YTM）

2）高折算率，可套作，（可进行套作的，在选择上宁可牺牲点YTM，也要搞折算率，充分利用资金。）

3）有抵押担保的债券。（要看抵押品的质量） 

4）评级相对较高的债券（YTM相差少，就选择高等级的 ，YTM相差多，就选择低等级高YTM的）

5）对于低折算率或不能质押的品种，短线的原则是短久期、高ytm。（别的地方看来的，还没验证。）
6）避税成功率高的债券（不知道什么才是避税成功率高的债券）

折算率计算：

http://baike.baidu.com/view/3320830.htm#2

 国债标准券折算率＝上期平均价×（1-波动率)×97%÷（1＋到期平均回购利率÷2) ÷100。
  企业债及其他债券标准券折算率＝上期平均价×(1-波动率)×94%÷（1＋到期平均回购利率÷2) ÷100。

新折算率计算方法的几点简单分析

　　看到大家终于开始关注新修订后的公式了，距离实施只有一周多的时间，这种信息接收速度未免有些滞后，不过知道总比不知道要强，下面是我8月份做过的一些小的思考，希望和大家相互借鉴和印证。

　　1,：从公式本身的变化来看，分母删去了(182回购利率/2+1)，因子大于1，再参考过去几年的182回购利率，平均来讲，能提高0.01左右的折算。

　　2：从周期由每周公布到次周适用到每日公布到t+2实施来看，折算率的变化将更加快速地贴合债市的趋势，助涨助跌，高倍数套作的朋友风险加大，同时也为市场提供了一种新的盈利模式（这一点就请自行思考了）。

　　3：从中登公司的修订原则来看

　　“第一条 为控制证券交易所质押式回购（以下简称‚回购‛）业务的交易结算风险，根据有关法律、部门规章、中国证券登记结算公司（以下简称‚本公司‛）相关业务规则，制定本办法。”

　　修订版的出台必然跟去年的大跌有关，既然是为了避免同类事件，那么该办法必然要压制套作倍数以及加杠杆短炒，鼓励降低杠杆和长期持有。永远不要跟政策作对，这是多年来我个人的原则，至于各位，那就见仁见智了。

　　4：“第六条 经商证券交易所后，本公司可以根据市场情况对计算结果进行修正。前款所称‚市场情况‛包括出现相关重大政策变化、单一证券账户或者某些关联证券账户过度集中持有某一债券品种等情形。”

　　这是摆明车马地让一部分资金雄厚的个人投资者放弃大规模套作并持有同一只债券的大部分，鼓励分散持有，在我看来，鼓励分散持有也是为了为以后违约出现做铺垫，提前降低某只债券违约带来的社会影响。

　　这些都是浅显易见的改变，至于对市场更深刻的影响，以及我认为的新的事件和盈利模式，那就要看市场来验证了。

　　欢迎拍砖，欢迎交流，千万别光看不说哈，不然以后就没热情发帖了。