2005年6月2日～6月6日，估值，历史大底，牛人。

————————————————————————————————————

6月2日，周4，盘中创下1008点新低。

6月3日，周5，盘中创下1000点新低。

6月6日，周1，盘中创下998点新低。

6月3日新闻：

沪深300指数市盈率13.42倍

--------------------------------------------------------------------------------
2005年06月03日 07:48 中国证券报  
记者 彭运年 李鹏　北京报道

　　昨日上证指数盘中最低探至1008.75点，离1000点近在咫尺，这一点位已是1997年2月25日以来的新低。上证指数最终收在1016.06点，再创八年新低。

随着市场重心的逐步下移，各种衡量投资价值的指标也不断创下新低。据本报信息数据中心最新统计，以2004年财务数据计算，目前两市A股平均市盈率为18.79倍，市净率为1.66倍。如果剔除亏损公司，市盈率为15.16倍。以代表市场主体的各种成份指数统计，沪深300指数市盈率为13.42倍，而上证50、上证180指数市盈率分别为12.88倍和13.58倍。与之对应，深证100指数市盈率为13.44倍，而深证成指市盈率仅为10.59倍。这些指标都已经低于国际成熟市场的平均市盈率。尤其值得注意的是，目前两市股价低于每股净资产的A股达到创记录的187只。

　　一边是市场投资价值的提升，一边却是股指的不断下跌。如果说垃圾股的下跌是风险释放，那么绩优股特别是基金重仓股的失守，则表明市场信心的涣散。有分析人士认为，在目前制度变革的转轨时期，市场的不确定因素在增多，而且出于对宏观经济周期性风险的担忧，许多投资者选择了离场观望。

 6月6日新闻：

赵丹阳：三个月内必见牛市

--------------------------------------------------------------------------------
  2005年06月06日 11:41 证券日报 
  本报记者 屠海燕

      在日前由本报与香港东骥基金管理有限公司、中国基金研究有限公司联合主办的“2005中外基金交流合作论坛”上，多位业内专家共同探讨了新形势下的投资理念和策略，寻求中国基金业的正确发展方向。

　　　赤子之心中国成长投资基金总经理赵丹阳从国内外资本市场的对比、GDP与市场指数的相关性、美国与中国周期性行业相互借鉴等方面，充分说明中国资本市场目前价值凸现。他断言，中国股市的“牛市从现在开始的三个月内必然见到”，现在是机构战略性建仓的时候。因为不管大市跌到何处，优秀的公司依然存在，仍然在发展、在盈利。

-----------------------------------------------------------------------------------

2011年9月29日：沪深300市盈率12倍。上证50市盈率10倍。A股19只破净，B股18只破净。

区别：2005年上证指数ROE是历史低点在9%左右，所以市净率只有1.66倍。

      2011年上证指数ROE是历史高点在16%左右，所以市净率是1.97倍。

      从市净率上看，仍比05年时高16%。

      深圳成指远高于05年时的估值。

      由于目前上证指数盈利能力历史最强，所以破净的股票并不多。

结论仍然和之前无数次的结论一样，结构化熊市，上证50的熊市。上证50比05年PE低25%，PB接近。

赵丹阳在千点附近，豪言，3月内必见牛市。令人佩服，无比佩服。

05年的情况是：估值底，盈利底，政策底，全世界股市已经运行了2～3年的牛市，A股具备比价优势。

11年的情况是：估值底，盈利顶，政策打压，全世界股市深度调整，A股不具备比价优势。

目前看来，05年较11年更容易判断。