继续上次的估值。 

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三、从市值看估值

  九阳现在的总市值是133亿，个人感觉较高，因为他刚上市，又处于小家电行业，个人认为过大的市值对估值是有影响的，君不见大盘股的估值往往是在整体A股中是较低的吗？所以我收集了家电行业的一些估值数据：

可以看到在电器板块九阳的市值是仅次于：苏宁、格力、美的，海尔的，市值应该不算小了，所以在这个方面我觉得要适当关心，对九阳的发展还需要当心。如果把九阳当做十倍股，那么1333亿的市值就相当于现在的贵州茅台、大秦铁路、万科A,兴业银行也只有1346亿。不过考虑到时间的推移，中国的发展，今后的大盘股的市值发展的也会越来越大。

查询了苏宁05年初的时候市值是86亿，美的是34亿，格力电器2000年的时候是21.4亿，到2005年初为53亿，到09年为363亿。

四、             具体的估值

  九阳在2009年一季度的季报中说明：公司预计2009 年1-6 月份归属于母公司所有者的净利润比上年同期增长30％－50％。如果保守一点取38%为计算，08年上半年的净利润为2.31408亿，增幅为38%那么就是3.1934亿，一季度的净利润为 1.2795亿，这样的话二季度利润要达到 1.9139 亿，折合每股 0.37，而一季度的每股收益为0.25，增幅为一季度的48%。    如果上半年能够达到这个数据那么下半年的增幅应该也基本能达到30%以上，如此一来全年30%以上的增幅将能达到，如果乐观点达到35%的全年增幅的话09年的利润将达到：7.2636亿，对应现在的26.22元股价，5.0730亿股，对应的市盈率应该是 18.33倍。

那么如果2009年报出来的时候 利润和市盈率都能保持现在的位置，那么 股价应该可以涨到37元，折合现在的26.22 将会有40%的价格涨幅。

如果全年涨幅是30%，那么净利润是6.9946亿 对应现在的股价和股数，对应的市盈率应该是 19倍，那么如果2009年报出来的时候 利润和市盈率都能保持现在的位置，那么 股价应该可以涨到35.5元，折合现在的26.22 将会有35%的价格涨幅。

如果出现极端情况，市盈率降到20倍我们看看出现什么情况：以增幅35%为基础，那么市盈率20 股价为28.6  增幅30% 市盈率为20 股价为27.6

如果增幅只有20% 市盈率跌倒20倍我们再来看看如何：股价计算下来为25.4，距离现在的26.22差了3.2%，差距有限。

计算了那么多，总的说来，如果九阳在本年度能完成自己承诺的增长，并且增长幅度不小于20%，大盘在下半年没有强烈回调，我们的投资是不会有损失的，最多是一点时间的损失，如果九阳能符合预期的 业绩增幅30%以上，而大盘能保持现在的点位那么 将会有最少35%的涨幅。

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总的说来我们的利润的来源不但要依靠九阳的努力，也要寻求市场的帮助。翻开九阳的面纱，我觉得不能简单的看待九阳这个企业，他不仅仅着力于小家电上，他更多的是希望开发豆浆业的上下游的产业，其野心还是不小的，我对其有期望，但也怀着一份谨慎。作为我自己看来，这个价位的九阳结合大盘对我的吸引力还不是最高。如果要介入，希望能找到一个更好的切入点。九阳拥有的是潜力，而我们不但需要有潜力的股票，还需要有安全。不过这个东西是见仁见智，每个人的想法都不一样，大家如何看待可以说说，交流一下。