5月6日开始发行的创新封基长盛同庆，在市场上激起强烈的申购热情，发行当日便以完全超出预期的150亿份规模宣布销售告罄。专家指出，这样的发行情况以当前的市场环境来看，纯属“个案”。产品销售如此火爆，得益于长盛同庆研发团队独到的产品设计以及扎实的宣传。目前与长盛同庆类似的杠杆化基金产品还有瑞福进取(行情,净值,基金吧)，不过专家认为同庆的投资价值远大于后者。

　　长盛同庆热卖属个案

　　为什么长盛同庆如此受到市场追捧呢？

　　德圣基金研究首席分析师江赛春认为，这主要来自于三个方面的原因。首先，目前市场上杠杆化基金产品属于稀缺品种，长盛同庆的推出可以有效吸引市场目光。其次，这与当前市场预期有关。杠杆化基金产品只有在市场预期上涨的情况下才能以其特殊的杠杆效应放大产品业绩表现，而目前来看A股市场系统性风险有所释放，上市公司一季度整体盈利明显好转，PMI指数连续5个月回升，这都或将进一步增强经济回暖复苏的预期，因此天时地利之下，长盛同庆销量一鸣惊人。此外，江赛春指出长盛同庆上市交易之后可能迅速产生溢价，短期之内即具有套利空间，因此也会吸引投资者。

　　银河证券首席分析师王群航也认为，第一是产品设计好，可套利机制很有吸引力；第二是很多投资者素质极高，迅速看到这只基金的可投资价值；第三是宣传做得好，包括长盛公司自身的宣传以及外部渠道的配合。王群航表示，150亿份的首发规模这是近一年多来最大、最快、最成功的一次发行。此次发行的成功，有可能会使长盛公司的资产规模排名提升10名左右，进入到市场的前20位。

　　长盛同庆卖得如此火热，恍如牛市再现，那么这仅仅是个案，还是预示着市场整体迅速回暖？

　　江赛春认为，购买信心是有的，但长盛同庆当前的火爆销售纯属个案，是产品特征与市场预期吻合的结果，但并不代表整体申购热情的升温。统计数据显示，今年一季度新基金募集总金额为485亿元，单只基金平均募集金额20.2亿元；4月30日募集结束的东吴策略也刚过10亿份，这都远低于长盛同庆首募规模。

　　同庆A、B各有投资价值

　　长盛同庆封闭期为三年，三年之后转为开放式运作。在三年封闭期内，投资者所认购的基金初始份额将会被自动按照4：6的比例分离成预期收益与风险不同的两个份额类别，即稳健收益类基金份额长盛同庆A和积极收益类基金份额长盛同庆B，这两类份额各自有各自的代码，都可以上市交易。

　　王群航认为，长盛同庆A将体现出显著的固定收益类特征，三年之后可有保障的享受5.6%的年收益率。在封闭期内，长盛同庆股票投资占基金资产比例为60%—100%，债券投资占基金资产的比例为0%—40%；转型为开放式基金之后，股票投资占比为60%—95%，债券投资占比例为5%—40%。

　　王群航表示，由于有杠杆作用的存在，以及当前封基二级市场上已有类似的、可以参照交易定价的先例，长盛同庆B未来上市之后出现溢价交易的概率将会很高，而且溢价的幅度也有可能会比长盛同庆A高。更为重要的是，与目前市场上已有的、类似长盛同庆的相关可交易品种相比，长盛同庆具有相对更好的收益预期、相对更高的基金份额含金量，而这都与长盛同庆在较低的基础市场点位发行有关。

　　王群航指出，长盛同庆在一、二级市场之间的套利交易机会，上市开盘之后的加权获利空间约为9%左右。如果一切正常，短期套利的投资者从认购到获利出局，整个交易过程的持续时间应该可以控制在2个月以内。但如果上市后的交易价格达不到收益预期，首先也可以考虑用继续持有来应对。他进一步表示，无论是A类份额还是B类份额，如果抛盘过多并且把价格打压过低，如A类份额到成本价或面值附近，这将是较好的买入机会，即把长盛同庆A作为一个未来三年收益率至少为5.6%的固定收益产品来进行投资；如果长盛同庆B也受到获利盘打压，溢价幅度只有预期的一半，那么参照市场上的同类产品，此份额投资价值也是相对显著的，正好是较好的买入机会。

　　瑞福进取不如长盛同庆B

　　目前市场上另一只典型的杠杆化基金产品是瑞福进取。瑞福进取于2007年9月21日上市交易，封闭期5年，基金规模30亿份。去年市场单边暴跌，导致瑞福进取业绩收益在杠杆效应的放大之下长期领跌。不过由于目前接连上涨，瑞福进取溢价率正在持续下降，其最新溢价率为10.09%，最新净值0.4560元，最新市值0.501元。因此有观点认为，瑞福进取目前风险较之前已降低不少，并且其杠杆效应在当前涨势中较为有利，加上类似基金长盛同庆热发，投资者不妨给与其适当关注。

　　不过江赛春认为，尽管从历史溢价来看，目前瑞福进取10.09%的溢价率属于低位，但是后市上涨空间值得进一步观察。王群航认为，从投资价值角度来看，瑞福进取不如长盛同庆B，投资者应该选择后者。