应网友Sweet要求计算中国平安的估值。

保险公司估值的困难

一般保险公司的“内含价值”的计算方法是将总资产，减去所有负债及保单责任准备金，另外再加上手上保单的价值。估计保单的价值需要计算每一张保单现时的价值及未来的价值，未来的价值是将未来现金流折现为现时价值。这些并非外部投资者所能做到。做为外部投资者，一般以公司公布的“内含价值”的3倍为其合理市价。

注：1.2004年、2005年内涵价值数值引用平安H股年度报告，H股采用国际会计准则，以人民币计价。

    2.2004年-2007年内涵价值数值为年报数据，2008年-2010年为估计数值，假设每年增长20%。

可以看到2008年中国平安的合理估值约为74元，现在的股价处于低估的状态。可以买入。