黔之驴·《柳河东集》

    黔无驴，有好事者船载以入。至，则无可用，放之山下。虎见之，庞然大物也，以为神。蔽林间窥之，稍出，近之，憗憗然莫相知。他日，驴一鸣，虎大骇，远遁，以为且噬己也，甚恐。然往来视之，觉无异能者，益习其声。又近出前后，终不敢搏。稍近，益狎，荡倚冲冒，驴不胜怒，蹄之。虎因喜，计之曰，“技止此耳！”因跳踉大，断其喉，尽其肉，乃去。

    〖译文〗

　　黔中道这个地方原本没有驴子，有个喜好多事的人用船运载了一头驴进入黔地。运到后却没有什么用处，便把它放置在山下。老虎见到它，看是个巨大的动物，把它当作神奇的东西。于是隐藏在树林中偷偷看。渐渐地老虎走出来接近它，十分小心谨慎，不知道它是什么东西。

　　一天，驴子一声长鸣，老虎非常害怕，远远地逃走；认为驴子将要咬自己，非常恐惧。然而老虎来来往往地观察它，觉得驴子好像没有什么特殊的本领似的；渐渐地习惯了它的叫声，又靠近它前前后后地走动；但老虎始终不敢和驴子搏击。慢慢地，老虎又靠近了驴子，态度更为随便，碰擦倚靠、冲撞冒犯它。驴非常愤怒，用蹄子踢老虎。老虎因此而欣喜，盘算此事，心想到：“（驴子的）本领只不过如此罢了！”于是跳跃起来，大声吼叫，咬断驴的喉咙，吃完了它的肉，才离去。

　　后来，大家就把这只驴子在黔地被老虎吃掉的这个故事演变成“黔驴之技”这句成语，比喻人有限的一点本领已经用完。也说“黔驴技穷”。这个故事用来形容在不了解敌人的情况下，敌人看起来都很可怕，一旦掌握了敌人的特点，摸清底细，就没有什么可怕的了。 

    流动性陷阱，是指利率降低不能增加需求和产出的一种经济现象；具体表现为在利率下降或货币供应增加的货币政策下，需求并没有得到扩张，从而产出和一般物价水平并无相应增加和上升。造成流动性陷阱的直接原因是货币利率和投资利率的偏离。投资利率和货币利率间的利差，是用于警示一国货币政策是否陷入流动性陷阱的重要判断指标。该利差的大小虽然会随各国经济发展阶段和运行情况差异，因时因地而异；但除非宏观经济发生重大转变，在较长时期内用于警示流动性陷阱的投资利率和货币利率间利差大小保持相对稳定。由于金融市场的多样性，表示货币利率和投资利率的指标通常众多。在欧美等国际金融市场上，伦敦银行间拆借利率(LIBOR)/隔夜指数掉期利率(OIS)利差可用于判断一国的流动性陷阱情况；与此相似，中国Shibor和银行间隔夜拆借利率的利差也预示了我国是否已经接近流动性陷阱。
    中国当前扩张货币政策的激励作用已降低，进一步降低利率对总需求的扩张作用已不大。2008年6月后，经济基本面变化已使社会投资需求迅速降低，再采用货币激励手段，功效已完全失去，中国的流动性陷阱风险开始迫在眉睫。2008年11月后，货币利率和投资利率间利差再次上升，说明在中国投资计划的刺激下，投资激情有所上升，投融资利差上升，再次为利率下调的货币政策手段打开了空间。
    放松货币客观上造成了货币剩余局面的出现。由于经济仍处下降阶段，企业效益未现好转迹象，股市整体上仍不能吸引资金流入，但对抗周期性行业来说，由于其相对估值上升，这些业绩相对平稳的抗周期行业会吸纳部分多余的流动性。资金面的富裕，或使得未来股市中交易性机会的爆发力度比以往要来得大，如并购重组题材展开行情时，会受到更多的资金追逐。多余的货币最终会对资产价格产生一定的推动作用，但对实体经济作用效果有限。即使货币供应没有跟随利率下降而扩张，经济增长速度下降和通货紧缩也会导致货币剩余的出现。游资在资本市场上的兴风作浪的力度将加大。

    该想到的都想到了，该说的都已经说了，最坏的情况大家都说的很清楚了，担心的都已经担心过了，既然这些事情都想到了，那么市场就会忠实的反映这些预期。周二的下跌阴线不小，周三、周四，市场在一根大阴线后，突然像失去了主意一般茫然，就像上面说到的一样，大家突然觉得问题都已经是讨论了很久的那些陈事，周二的反应有些过头，那种惶惶不可终日的感觉真是滑稽。不过，这又给冷静的投资者创造了一次很好的买入机会；小商品城就在今日创出了新高。观察的其它品种并没有破坏原本向好的态势，这些都是为接下来的新高蓄势。接下来，看看空头是否已技穷。