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一个“投资血案”引发的思考
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职业投资人 佐罗 发表
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2013-11-18 14:03
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标签：投资理念
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http://img.laohucaijing.com/upload/images/201311/20131118140324884.jpg 投资界的巨人、指数基金之父、先锋基金创始人约翰•博格向投资者深刻地指出：战胜市场的最简单、同时也是最有效的方法，就是以最低成本买进并持有一个国家的全部上市公司的股票。而持有这种市场组合的最佳方法，就是指数化投资法。
我们思考一下他所讲的“最低成本”是怎样的一个境界？这里的全部上市公司你可不可以换取为大消费类的指数基金？或是高红利指数基金？或是有着常年稳定高现金分红的优秀企业集群？
此时，我们有必要回顾一下他在《长赢投资》一书中曾讲诉了关于戈特罗克家族的“投资血案”：
“曾经有一个非常富庶的戈特罗克家族。经过世世代代的生息繁衍，这个包括几千名成员的大家族成了所有美国股票的100％所有者。投资让他们的财产与日俱增：几千家公司创造的收益，再加上他们分配的红利，成为这个家族取之不尽的财源。这场永远不会有失败者的游戏让戈特罗克家族的投资如滚雪球一般，几十年便会翻上一番。
但好景不长，几个伶牙俐齿的帮客（Helpers）出现了，他们劝说一些“头脑灵活”的戈特罗克家族堂兄妹：只要动动脑筋，就能比其它亲戚多挣一点。帮客说服这些堂兄妹把手里的一部分股票卖给其它亲戚，作为对价，再买回他们持有的一些股票。这些帮客全权负责股票交易，作为中间人，他们的回报就是从中收取佣金。于是，所有股票在家族成员之间的分配格局发生了变化。
但是后来，让他们感到意外的是，家族财富的总体增长速度却降低了。原因何在呢？因为这些帮客们拿走了其中的部分收益,
更糟糕的是，这个家族以前只需要为他们获得的股利而纳税，但现在，部分家庭成员还要为股票来回交易而产生的资本利得进行纳税，这就进一步削减了整个家族的财富。戈特罗克家族的人们终于被这越变越小的家族蛋糕震惊了，于是，大家坐在一起，严厉批评了那些试图卖弄小聪明的家庭成员。他们疑惑不解地问：“以前，我们是这块大蛋糕的唯一主人，我们享有100％的股利和收益，但现在怎么会萎缩到只有60％了呢？”家族中最聪明的成员——一位贤明的老叔叔和声细语地对大家说：“你们付给那些帮客们的钱，还有你们本不必支付的那些税款，本来都是属于我们自己的红利和收益。回去解决这个问题，越快越好，赶走所有经纪人、基金经理、顾问，这样，我们家族就可以重新占有美国企业整个的大馅饼了。”
于是，大家听从了老叔叔的明智教诲，重新捡起最初保守但却有效的策略，持有美国企业的所有股票，自得其乐地享受着这块只属于自己的蛋糕。从此以后，戈特罗克家又可以逍遥度日了。”
从这则故事中，我们或可以找到这样的思考与启发：
第一点：欲做长赢投资，重在降低投资成本：苛刻遵守深度价值买入，并尽可能地减少频繁交易是两个最有效的降低成本方式。第二，选取长期高股利的股票，做成适度分散的投资组合是长期获胜的最好方式。
这种简单至极的投资方法总会遭到投资大众所唾弃，因为他们总认为自己应该时常为自己能够更好地盈利去做点啥，他们永远不会持有一些股票而长期坐在那里“傻等”数年。其实正像萨缪尔森说的那样：“投资本来就是乏味的，不用激情四射。投资犹如看着油漆一点点地风干，或是青草慢慢地成长一样。如果你想寻求刺激，不妨带上800美元去拉斯维加斯，不过即便是在拉斯维加斯、丘吉尔跑马场或是美林证券，赚钱也不是一件易事。”
投资学习最重要的工作不是研究如何能掌握更多的投资技巧，而是学习研究如何做更深层次地简化投资，老佐博客上写着的前言是：“你若简单，这个世界再复杂也与你无关。”这是因为通过多年的投资实践，我逐步地认识到，也许真正最好的投资就像这八个字一样简单：“深度价值，持股守息！”
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