=>《投资者文摘》

=>《企业研究》

=>《低风险投资研究》

=>《我的微博》

很多人那拿伯克希尔的不分红来作为优秀企业并不是都需要用分红的证明，简单用脑思考一下：“伯克希尔的掌舵人士当今世界最优秀的投资管理人，意味着他能让钱长期增值的速度要比普通人强很多。”但是我们可别拿大部分实业企业和伯克希尔相比，我们需要分红来检验企业的诚信与经营能力。

股息率（Dividend Yield Ratio）是股息与股票价格之间的比率。在投资实践中，股息率是衡量企业是否具有投资价值的重要标尺之一。股息率等于股息与股票买入价之比。

价值投资估值的种类也许繁多，但我们为什么更看重企业的现金流和股息的研究呢？请让我大段引用下面的话来说明：

“面对这样一些无法回避的疑问，我们在《巴菲特致股东的信：股份公司教程》中找到这样的答案：公元前600年的智者伊索对投资就有一个不朽的论断："手里的一只鸟值灌木丛里的两只鸟"。当你无法判断：1、灌木丛里真的有鸟?2、它们何时出现?3、那里到底有多少只鸟等这些问题，那么合理运用无风险收益，以及企业未来可能带来的现金流、利润、股息这些信息，就应该从常识的角度判断，是否手里的一只鸟值灌木丛里的两只鸟,或者某只股票是否值得拥有。”

请让我引用再以下一大段原文："分开投资和投机的那条线永远不那么明亮清晰，当大多数市场参与者享受凯旋时就变得更加模糊了。并没有什么能像大笔轻易得来的钱那样给理性服镇静剂。有那种飘飘然的经历之后，通常明智的人会卷入与舞会中灰姑娘的行为相似的行为中。他们知道在庆祝会上逗留过久--也就是，在那些相对于很可能在未来产生的现金有巨大估价的公司中继续投机--将最终会带来南瓜和老鼠。尽管如此，他们都讨厌错过盛大聚会的每一分钟。因此，眼花缭乱的参与者都计划在午夜之前的几秒钟离开。但是有一个问题：他们正在一个钟没有指针的屋子里跳舞"。

“文中评述的是牛市现象，其实也适用于熊市。贪婪和恐惧令我们把股价看得低了还要更低，忘记了这些优质的公司正给股东带来滚滚红利，并从2003年以来从未停止过的关于人民币升值的讨论，现在也被所有人置于脑后。我们不敢夸言上面列举的公司今后不会出现业绩下滑或公司治理结构方面出现问题，更不敢说市场先生下个月的出价是否更低得离谱，但是遵循基本的估价原理和朴素的理财思维，是在市场上生存并发展的唯一法则。”

以上选自百度百科：http://baike.baidu.com/view/194454.htm

 从商的人都知道一笔生意我们投入多少最基本要合计合计的是合伙经营的对方有多少可信度和每年能从此笔生意中回馈多少分红现金，而并不是在琢磨自己入伙份额能获得多少转让差价而倒卖股份。没有常年稳定的好股息承诺，不知投资者长期持有企业的股票在等待企业的何种大概率作为？而且这种作为还不能以赌博的方式来臆测，要说市场差价，其实并不是企业的直接所为，那与市场先生有关。我的意思是：一旦这个交易股票的场所在明天一早被停止，你是否还乐于持有那些股份数额的证明呢？