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股林外传（6 ）种子

在某种程度上，购买廉价资产过程本身所形成的安全边际，足以帮我们低于以往市场错位招致的灾难性后果。这也是一中最重要的风险管理形式。通过买进价格大幅下跌而接近资产价格附近的股票，一边是在减少更打更严重下跌的可能的同时，也是增加了提高收益的可能性。

作为园丁，你是想选好种子孕育未来的收益还是想买入已经成长了一段时间的植物来获得未来继续成长的收益呢？首先我们选择一些未来能够长成有经济巨大效益植物的种子，但我们必须以种子的价格买入，而不会是以未来长成熟以后的植株的价格买入，并且买入价格十分便宜而出芽概率相当大的种子。

好种子好价钱的买入，就可以说我们已经成功了一半。而买入已经成长而不是十分便宜价格的成熟植株，未来风险很大，并且收益空间不明显，除非价格十分低落，并不是我们投资的最好对象，不管是世界上最强大最珍贵的植物，只要没有好价格，我们依旧不会得到任何便宜。

小鲁若能保持净资产附近位置1.5倍之下，15%的净资产收益率，15%左右的净资产增长率，结合企业特性，可以判定就是一颗不错的种子，大家可以算算，持有多年即便是股价稳定与净资产价格保持相仿，到时候随着账面价值不断上移，你也会获得不错的复合收益。

选好种子是底线，价值投资的马拉松也并不是简单持有的马拉松，而是贯彻挖掘价值的马拉松。投资就是“峰谷”之战，找到更大安全边际价值就是在寻找深深的山谷，找到未来有持续成长能力的企业就是在寻找山峰，有山谷也有山峰的持有，才可能有不错的收益空间。这就是园丁在守候种子发芽、成长的整个过程。