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股林外传（5）厚朴

厚朴是一种药材。园丁老佐解释它为厚道、厚积薄发、朴实无华，这是选择企业基础。对待市场经济状况，不用太乐观也不用太悲观，只要我们找到了价值，园丁只需看护好手里的苗，顺其自然地成长就可以大有收获。这是乙兄传给我最重要的理念。

如何评价企业的厚道和朴实？1、简单的产品。2、历史经营状况。3、分红回报。4、治理结构。5、综合情况。

以小鲁来简单谈谈企业的厚朴精神。

1、  简单的产品：公司拥有从棉花育种、棉花种植，到纺纱、漂染、织布、整理、制衣的生产，直至双线品牌市场营销的完整纺织服装产业链，是全球最大的高档色织面料生产商和全球顶级品牌衬衫制造商。2008 年公司高端色织布产能占中国份额的 46%，世界份额的 18%左右。-属于人类千年不离不弃的吃穿住用中的“穿”，穿的进化和升级如何展开？

2、  历史经营状况：

1）净利润以2000年为基数，10年利润增长6.5倍以上，复合增长20%以上。2）ROE：上市前五年由5%上升至15%以上，05年至今维持15%之上。（增发当年除外）--我们必须正视这个企业了，是什么使他另类于传统纺织企业的？

3、分红回报：公司历来就十分重视对投资者的回报，自97年B股00年A股上市至11年底为止，公司累计现金分红18.79亿元，占累计融资额的96.06%。按2002年基数统计，（扣除增发）9年现金分红2.45倍，复合增长   率大于10%--这似乎与只知道扩张索取不求回报的传统纺织业不相符合，与老巴所认识的纺织企业不太一     样，有些另类，今后分析。

4、治理结构：本公司为中外合资股份制企业，两个最大的法人股东鲁诚公司和泰纶公司（泰国）均为自然人    持股的公司，两家股东对本公司的持股比例分别为12.22%和11.72%。中外合资加自然人控股的股东背景，    使公司在决策机制、管理效率、激励机制等方面具有一定的优势.

5、综合情况：小鲁对本企业吸引力很强，员工培训教育系统相对完善，听说国内竞争对手某知名企业到小鲁    挖人，无论给多高薪水和待遇，竟挖不走一位。成本控制水平相当高，及对新技术、新产品的不懈要求。    纺织企业毛利率常年维持高位，2012年的三季报显示，近期产品市场价格下滑很厉害，这种性特殊情况下    毛利率也有26%，一般情况在30%之上。在对待电商上，也异常谨慎，去年，鲁泰纺织减少对线上业务投      入，主要原因是由于其项目实施进展缓慢，致使部分募集资金长期闲置，影响了募集资金的使用效率。将    剩余募集资金中的1亿4千万元用于“新增4，000 万米高档色织布生产线项目”的建设，进而实现年7亿元    人民币的销售收入。从此事件看出，小鲁多年来的一贯风格，精打细算，小心谨慎，步步为营的特点。

    选择一个长年合作的搭档的话，别的先别提，一个具有憨厚而优秀沉稳性格的人，总是让人喜欢，别管市场上的投机人给出如何的市场价格评价，我们做出选择必须有一个我们自己的基本判断标准。园丁老佐必须以厚朴之精神来寻则那些有厚重积累的、厚道朴实的企业，这是选股基础。

    时间有的是，更多情况以后慢慢讲。