佐罗简评：佐罗认为中国玻纤-材料行业的爆发具有确定性，虽然具体爆发时点很难确定，但从国外玻纤的应用趋势来看，替代传统材料已经是发展的趋势和目标了，在蓄势待发之前中国玻纤的一系列重组收购整合，正是为了迎接未来名副其实地成为世界老大做基础工作，我们很早就进行了布局，布局的思路也是进行大的战略考虑，仓位不大，等待未来有机会不断关注加进！

中国玻纤：行业呈寡头垄断格局

全球玻纤行业呈寡头垄断格局，10月下旬PPG在北美地区提价15%，公司此次提价7-12%，属顺势而为。我们测算，提价后产品价格为5800-6200元，距离上一轮景气高点价格仍有10%左右的空间，目前玻纤或进入新一轮景气周期，我们看好未来价格上涨的趋势。而巨石收购北美渠道商，进一步拓展国外市场。海水淡化管道，远距离输水管道及高铁枕木等其他新应用方面等带来新的需求增长点，另外目前短切原丝供不应求且售价较高，公司2011年将扩大短切产品比重，另外自主研发的E6产品经历了市场导入阶段或将步入收获期。

假设2011年初完成增发，预计公司2010-2012年每股收益分别为0.60元(吸并前)、1.45元(吸并后)、2.00元(吸并后)。考虑到玻纤行业处于景气向上阶段，且公司有较强动力进一步整合上下游资源，解决关联交易问题，给予“买入”评级。

(华泰联合)

本次提价是出于综合因素考虑。”中国玻纤的董秘陶峥对中国证券报记者表示，提价综合考虑了外部需求、市场博弈、能源和劳动力价格上涨预期、企业自身发展需要等多个要素。“即使提价之后玻璃纤维目前的价格仍低于金融危机之前的水平，目前玻璃纤维企业已经达成共识，对目前现有的市场盈利状况不甚满意。”

　　符合市场预期

　　中国玻纤公告称，公司控股子公司巨石集团从2011年起将玻璃纤维产品的出厂价格提高7%-12%。受此影响，中国玻纤股价昨日收盘上涨6.69%。

　　陶峥介绍，新能源、新材料是未来主要的发展方向，玻璃纤维作为重要的原材料供不应求，同时受金融危机的影响，很多玻璃纤维企业关闭了产能，如今需求在迅速恢复，但是产能却跟不上。

　　对于中国玻纤的提价行为，行业内认为符合预期，有内部人士透露，上周六巨石集团与客户签订采购协议的时候提出涨价决定，对于该提价幅度，客户表示认同。

　　另外，美国PPG工业公司此前的提价行为带动了中国玻纤的此次提价，美国PPG工业公司从11月1日起对北美地区玻纤产品价格大幅提升15%，而中国玻纤有一半的业务是出口，出口到美国的业务量约占整个出口量的30%-40%。如果中国玻纤不提价反而会遭遇反倾销诉讼。同时，基于对人民币汇率的上升和通货膨胀的预期，国内外客户也希望通过提价来锁定价格。

　　同时，中国玻纤重组巨石集团事宜进展顺利，公司称正按照时间表推进。据了解，巨石集团玻璃纤维及制品生产规模位居国内第一，其主营业务收入及净利润对中国玻纤的贡献超过90%。

　　此前，中国玻纤公告拟非公开发行29.4亿元用于购买巨石集团剩余49%的股权，交易完成后，中国玻纤将持有巨石集团100%股权。目前该议案已获股东大会、国资委批准，尚需商务部和证监会批准。申银万国称，收购巨石集团49%股权将增加中国玻纤利润1倍以上。

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