本报记者 李巍 李若馨

　　中材国际上市5年多来，宏观经济风云变幻，证券市场牛熊更替，而公司业绩和股价却双双震荡上扬，不断创出新高，屡屡超出市场预期。有行业研究员称，他们遇到了“估值的困惑”。

　　分析师惯用的估值模型林林总总，中材国际很难套用其一。仅从基本的行业归属来看，是土木工程建筑业，还是装备制造业？是传统的工程总包商，还是科技型企业？用公司董事长王伟的话说，中材国际几乎成了“四不像”，而这正是公司不懈追求、矢志打造的创新业态——工程、制造业中的系统集成供应商。相较于近年来企业业绩的快速提升，他更看重的是这种新的商业模式在未来所带来的持续发展动能。

　　曾长期在南京工作的王伟，旁观、见证了苏宁电器从一家小门店到行业翘楚的成长。他认为，苏宁电器，还有沃尔玛，体现出对上下游进行整合、集成控制的力量，资产投入量较小，进退有据，业态更主动，也更具话语权和议价能力，它们的高速发展常常令最乐观的研究员应接不暇。他甚至希望分析师们能加强对业态的研究，引入制造业集成服务商等新的分类，丰富估值体系，从而为越来越多的创新公司找到合适的、漂亮的“模型”，以真正挖掘和体现它们的价值。毕竟，与靠高投资堆砌产量和销售收入的巨人企业不同，中材国际以仅20多亿元的净资产创造出超过200亿元的年销售收入，对于这类轻资产因素、重集成能力，自主创新和品牌营销“两头大”公司，应该给予全新的审视和评估。

　　微笑嘴型的一条曲线，两端朝上；在产业链中，附加值更多体现在两端，设计和销售，处于中间环节的制造附加值较低。作为水泥工程行业世界排名第一的总承包商，中材国际研发和营销力量遍及全球，拥有研发设计、设备制造、工程建设、售后服务等完整产业链，能够为客户提供全套解决方案，并以此铸就了公司价值和核心竞争力。公司在高端工程设计市场份额占主导地位,4000 TPD以上设计市场占80%以上；在工程总承包市场,公司占有绝对优势的市场份额。

　　业态制胜，模式为王。中材国际在实施相关多元拓展计划的战略中，依然特别重视商业模式。与诸多公司动辄以亿万大手笔投资进入多晶硅、太阳能电池制造领域不同，中材国际发挥自身业态优势，坚持轻资产原则，利用全球制造业调整的契机，做光伏产业的系统集成服务商。公司将与天华阳光合作,从事境内外光伏项目的工程总承包工作,提供光伏电站“交钥匙”服务,具体包括光伏电站咨询、设计、设备销售及工程承包业务。这不仅可有效规避高投入涉足新产业所蕴含的风险，还可迅速统领、整合行业相关资源，在全球产业链分工的“微笑曲线”中抢占有利位置，为客户和自身创造价值。

　　集大成者得天下。

天华阳光与中材国际强强联合共建光伏电站

http://news.bjx.com.cn    2010-8-17 16:40:57   阅读1671次

所属频道：光伏发电　电建　  关键词：天华阳光 光伏发电 光伏电站 

　　基于对世界光伏产业发展迅速，未来产业发展前景十分广阔的共同认识，日前，世界领先的光伏发电系统综合解决方案提供商，天华阳光控股有限公司与全球最大的水泥工程系统集成服务商中国中材国际工程股份有限公司决定强强联合，充分发挥中材国际工程股份有限公司优质的融资平台和丰富的境外大型工程承包经验，和天华阳光在光伏项目申请、开发、质量控制、电站销售及运营管理等方面的突出优势，迅速进入光伏电站建设领域。双方董事会均已批准了该项合作计划。
　　为推动双方合作的快速进展，天华阳光控股公司的关联公司北京天华阳光投资管理有限公司将与中材国际共同出资在中国北京设立中材国际光伏工程技术有限公司，该公司注册资本3000万元，中材国际出资2040万元人民币，占其注册资本68%，北京天华阳光投资管理有限公司出资960万元人民币，占其注册资本32%。该公司成立后，将与天华控股德国光伏工程技术中心和常州天华光伏组件和质检中心密切合作，在境内外从事光伏项目工程总承包，提供光伏电站“交钥匙”服务，具体包括光伏电站咨询、设计、设备销售及工程安装和运营维护业务。目标在未来三年来合作建设、运营、管理不少于1GW的各类光伏项目。
　　对于此次合作，双方高层领导均给予了高度的重视，经过充分协商和论证，最终促成了双方间的战略合作，对于双方发展历程中都具有里程碑式的意义。也是天华阳光公司一贯倡导的积极推进“以服务和资本输出来引领光伏产业发展”、“积极提升中国企业乃至中国在海外光伏终端市场的地位和影响力”理念的良好诠释和重要成果。

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　　关于“中材国际”
　　中国中材国际工程股份有限公司（以下简称“中材国际”）是国资委所属中国中材集团旗下的上市公司（上海证券交易所，股票代码600970）。中材国际主营业务是水泥技术装备和工程业，目前是全球最大的水泥工程系统集成服务商之一。与此同时，公司还积极投身于环保节能、低碳、循环经济等领域，如废弃物处理综合技术装备与工程、光伏电站等方面的投资与开发。在其所涉足的主要行业内均取得了极大的成功和具备极强的影响力。
　　
　　关于【天华阳光控股有限公司】
　　天华阳光控股有限公司（SkySolarHoldingsCo.,Ltd）在天华阳光集团所属相关公司的基础上，于2009年9月完成了重组，在开曼注册成立。公司是一家从事以光伏为核心的新能源电力项目开发、投融资，技术研发、工程设计、建设及运营管理的全球性跨国企业。
　　控股公司总部设在中国北京，截止到2010年6月底，公司已在欧洲（德国、捷克、希腊、保加利亚、西班牙、意大利、法国等）、亚洲（中国、日本）、北美（加拿大、美国）等全球各主要光伏市场设立了十余个全资子公司，此外，在中国常州和德国分别设有光伏产业链质量控制中心和工程技术支持中心，拥有数十名极富经验的工程技术人员，为光伏工程项目的开发、运营、维护等提供强有力的技术支持。在卢森堡成立了天华资本（欧洲）公司，成为天华在欧洲的项目投融资中心；在西班牙马德里成立了天华清洁能源技术中心，致力于可再生能源技术产品与应用的研发及推广。公司业已形成了完善、规范、高效的经营管理体系和极具竞争力的业务开发战略布局与模型。
　　天华阳光公司目前已在捷克、德国、西班牙、日本、希腊等国家成功开发、建设并向客户交付或运营的若干个大型空地和商业屋顶光伏并网电站项目。