资金管理技巧性很强，在这种技巧的背后就是你的理念和性格的体现。

我反复阅读《巴菲特致股东的信》几乎所有年头的报告，感觉老巴是好狡猾的。

老巴的深邃在于言谈之中给你透漏秘诀，而你看到的他专心致志的行为确是秘诀之后的行为，从这些行为中你可能得不到投资真谛，还有可能被误导，或是被别有用心的宣传者误导。

老巴有时候换仓很快，某年上个季度末还是70%多仓，到第二年初就剩下35%的仓，而你知道的底仓并不是他为了坚持持有而持有，只是资金过于庞大，仓位特别的空是很不科学的，也是很危险的，空仓对于庞大资金并且还有不断现金流的扩大资金来说是无法想象的巨大风险，尤其是保险业为主！

因此不得已选择持有一些顶级稳健成长的世界品牌，因而注重壁垒和规模是在此基础上形成的，而不是不符合客观情况的随意之举！我们一味照搬，认为地价值投资基本上是值得老巴在背后偷偷笑话我们的！

它的精髓在于，简单的资金管理，为此他专门聘请了研究债券的大师管理他闲暇的大批量资金，他的仓位基本上是以进进出出为主，即使是某一个长期持有的票，也是有可能加仓减仓，或是卖了之后在合适价格再捡回来。

大家很教条的认为他的持有目标都很长远，其实这不是他的本质，想我们所讲做最优质股票珍藏家，是不断与优秀作伴，何为优秀？？就是最优的性价比，最有前途确定性的成长！当然我们无法确定怀抱的企业能给我们多少时间的优秀！

长期持有不是一种事前的理念，而是一种由于所持企业的成长保持了长期稳健成长，而我们被迫跟着长期有好性价比的企业做出的长期持有行为，仅是一种结果而已，不是起因。

以上仅仅说明，高级简洁的资金管理何其重要！以后慢慢与大家分享研究成果，呵呵，自诩为研究，就算是研究成果吧。

老巴的挥棒准确而有力，关键是资金管理的目标性很强，而且保守而苛刻。