伺机而动 马应龙潜伏羚锐股份

　　 昨日广济药业(10.87,-0.08,-0.73%)年报显示，马应龙(25.98,0.33,1.29%)已持有广济药业4.1%的股份，而不久前，宝安控股又宣布拿下深鸿基(6.91,0.02,0.29%)15%股权。与此形成鲜明对比的是，宝安系曾经举牌的羚锐股份(7.41,-0.13,-1.72%)方面却显得异常“平静”。平静的背后，是宝安系已经偃旗息鼓，抑或是在静候时机？

　　 对于宝安系陆续增持广济药业、深鸿基股权的消息，羚锐股份董秘都强有些惊叹：“不愧是资本运作高手”。但他目前并不担心马应龙会威胁到现任大股东的控股权。都强对证券时报记者说：“马应龙举牌公司之后，双方没有较为正式的接触，只是在电话里有过交流。马应龙方面明确表示是财务性投资，并且没有表示过派驻高管的意向。”

　　 此前，在业界广为流传的一种观点是，马应龙与羚锐股份的业务具有很强的关联度。理由是，从产品结构上看，两家公司都属外用膏剂，产品能够互补，并且，双方共同弱项就是产品比较单一。

　　 但是都强并不认同这一看法：“事情并不像外界炒作的那样。其实，马应龙和羚锐股份业务关联度并不强，我们是硬膏药，他们是软膏药，表面上看业务相近，实际上差别很大。”

　　 此外，虽然羚锐股份股权表面上看起来很分散，大股东信阳羚锐只占总股本的9.44%，但实际上，信阳羚锐与其他几名流通股东关系密切，随时可能协同作战。羚锐股份的2008年半年报显示，这几家存在关联关系的公司持股比例合计达15.63％。

　　 马应龙首次举牌羚锐股份之后就再没有举牌行动，其意在控股权还是仅为财务投资，各方却有不同看法。

　　 一位知情人士表示：“如果是宝安集团层面的二级市场收购，我更看好，单单是马应龙层面的投资，恐怕实力有限。”

　　 然而，事情并无绝对。长城证券并购部总经理尹中余就对证券时报记者说：“不拿控股权的话，不可尽信，也有可能是为了麻痹被收购方。马应龙完全可能是在潜伏，以便伺机作战。”

　　 尹中余分析，潜伏在被举牌公司有几个好处：其一，可以等待董事会换届，以便派驻高管，摸清对方资产质量，以防踩中不良资产的地雷；其二，在潜伏期内，举牌方可以与被举牌方的高管进行磨合，以便后期争夺控股权时对被举牌方进行内部分化；在潜伏期内，如果真的发现对方是块难啃的骨头，则可高价减持，知难而退。