对于价值投资者，这并不是个别性的问题，这是一个具有典型代表性的普遍问题，市场上会频繁地发生这种情况。价格和价值的不一致是一个普遍的规律性问题。

　　凌通投资认为不需要采取高抛低吸，视而不见的态度是最正确的，原因在于：

　　一、我们不能够准确地判断出企业短期内的经营状况和股价变化。股价和世界上任何事物的短期状态和变化都是难以判断的。来自于任何人的对短期内变化的判断都可能错多对少，更重要的是你不能确信你对现在这个事情的判断依据是充分的，也就是说你所掌握的资料和信息未必是完善的。你在做出任何一种判断的时候，都是基于不完善，不完全的信息做出的。假使你想尽一切办法收集信息，掌握到了全面的基本面信息，也许你正在用所掌握的资料进行判断的时候，公司内部已经发生了某种新的变化。因此，短期内是否高估，难以预测。只有中长期变化趋势和变化规律可以认识，所以就不要被这个现象所引诱。总的原则就是一句话，你不太可能准确地判断现在是不是高点，谁也没法判断这个问题。

　　二、真正可以判断的以及你真正应该考虑的是：现在的股价与十年之后的基本面相比是高还是低，而不是现在的股价与现在的基本面相比是否高估 。做为长期投资者，每买入一只股票的时候，都是基于长期的理由，以长期持有做为手段，当你持有的股票在某个时间点上，股价快速地增长，超过你的想象的时候，此时应该做的是把现在的股价与十年之后基本面进行比较。比如：张裕，凌通投资买入张裕的理由是，葡萄酒在中国收入增长、消费升级不可阻挡的大趋势下，葡萄酒至少可以维持十年以上的快速成长，张裕做为这个快速成长的龙头企业，必定会成长，因此我们买入，现在张裕的股价虽然高达50多元，市盈率高达60倍，但按照张裕公司十年内平均成长率20%（这个是有充分证据的结论，并不是个主观想象），来推断，十年之后，即使考虑到海外传统葡萄酒强国，随着国内市场开放大量进入，张裕的销售规模和利润，将是现在十几倍，现在的股价和10年后企业的状况比明显低估，因此卖出是错误的，正确的就是持有。我们真正能认识和把握的是长期趋势。我们真正把握的是十年之后股价会涨到多少，这与大家的常识相反，人们总认为次日的价格是可以把握的，短期的变化要比长期的变化容易把握，事实并不是这样的。

　　把现在的股价和十年之后的股价做个比较，我们的心就会豁然开朗，归于平和。即便是现在的价格很高，有可能要回落，但是只要我们确认，现在的价格比十年之后要低，那我们就不要管。在你不采取卖出时，被高估的股票有时也会快速地掉下来，甚至跌幅非常的大。当股价因短期高估掉下来的时候，就会有人说，还是应该当时卖掉为好吧，看看没有卖出，把到手的利润也丢掉了吧！表面上是这样，但实质上你卖出后有可能永远与这只股票分手。美国最著名的价值投资大师和最成功的私募基金经理彼得林奇曾经这样说过：“如果尝试避开下跌，那么很可能会错失下次上涨的机会。这就是试图预测价格的最大风险。以美国股市为例，如果在过去25年的时间中一直坚守岗位，则投资的年平均报酬率超过11%；如果喜欢进进出出，又不幸刚好错过这当中表现最好的40个月，年平均报酬率就会跌至1%。股市反弹往往在最出乎人意料的时候，只有长期投资才能避免风险。”林奇的话大家是不应该不思考和牢记的。

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文章引用自：http://www.ltkdj.com/Html/tzxy/095142949.html