本周，美国公布的数据显示，7月成屋销售年率跌27.2%至383万户，为1995年5月以来最低水平，跌幅也是自有纪录以来最高的；7月成屋售价中位值为18.26万美元，按年升0.7%；7月待售成屋数量上升2.5%至398.4万户，相当于12.5个月供应量；7月新屋销售年率下跌12.4%至27.6万户，处在1963年有纪录以来最低水平；7月耐用品订单增加0.3%，升幅远低于市场预期的2.8%。上述经济数据公布后，投资者对美国经济前景的担忧情绪有增无减。

 

在美国房屋市场数据公布前，市场对其的期望值并不大。因为奥巴马政府对新签约购房业主的税收优惠政策已经结束，那些想得到买房优惠的人已经在6月底完成了签约。应该说，一些房屋购买需求已在那时集中体现出来了，人们对7月数据不好也已有预期，只是没想到实际情况比预期还要差些。之前，美联储放松银根，很大程度上帮助了美国楼市止跌企稳，目前的美国30年按揭利率已在历史较低水平了，仅有4.42厘。但就是如此，美国楼市想要恢复往日辉煌却极为困难。究其原因是过去美国人持续扩张的消费能力已经达到极致。房地产泡沫破裂后，市场信心受挫不算，还拖累美国乃至世界经济陷入衰退，美国失业率陡增，企业和私人持续减债，消费能力大不如前，购房意愿大幅降低，需求不济对恢复楼市造成压力。更何况美国的丧失抵押品赎回权的住房数据仍维持在高位，很可能超越去年全年90多万幢的极高水平。值得一提的是，在过去正常年份，每年美国贷款机构收回的止赎住房才不过10万幢左右。

 

即使奥巴马政府推出税收优惠措施，美联储压低市场利率，美国人的住房按揭成本也够低，美国楼市却依然不见强劲表现。除此之外，在消费和就业市场方面的经济数据所表现出来的最近几个月的情况，也令人失望。于是，美联储在最近一次的议息会议后，决定继续购买政府债券，以维持资产负债表规模。具体的做法是，利用按揭证券投资上的收益来买入政府债券，为的是防止货币情况变相收紧。此前，美联储调高联储局资产负债表收缩程度的估算，由3月预期证券组合规模在2011年年底前收缩2000亿美元，修订为收缩3400亿美元，如果再算上“两房”550亿美元到期偿还的债务，美联储不把收回的现金再做投资，美联储的证券组合将收缩大约二成，比预期快了不少，这是因为按揭利率下跌，促使更多人为按揭寻求再融资。

 

然而，就是这么一次为期一天的议息会议，却被《华尔街日报》提前揭晓不少细节。联储局议息记录一般在会后两周会公布，《华尔街日报》于近日引述知情人士报道，在对如何管理资产负债表上规模达到2.05万亿美元的证券组合问题上，17位出席8月会议的官员中，至少有7人接近半数反对美联储将陆续到期的按揭证券本金投资于政府债券的决定有保留甚至反对。而事实上，美联储局之前已经开始为“退市”做准备。但在看到美国经济复苏前景不理想、通缩迹象若隐若现的时候，美联储官员们却出现了分歧。可以看出，不仅金融市场对通胀、通缩有分歧，美联储这一决策机构内部亦看不清，也符合之前伯南克对美国经济前景充满不确定性的判断。这就让人怀疑，美联储仓促决定的政策，能给美国经济带来哪些帮助；它继续压低市场利率，利率下降空间还可能有多少，又能给楼市恢复带来多大帮助？目前看来，如果美联储作为决策机构都难以对经济前景作出明确判断，又怎么让金融市场的投资者有对美国经济的信心呢？