美国股市在周四小幅回落。今天内地股市探底后有明显涨幅，港股走势与A股类似。恒生指数早盘轻微高开近24点，大部分时间里都跟随内地股市走势，先跌后涨的表现令其创下自6月初反弹以来的新高，临近尾盘才收窄了部分涨幅。最终，恒生指数收盘报21678.80点，上涨127.08点，或0.59%，成交了628.96亿港元；国企指数收盘报12161.75点，上涨33.07点，或0.27%，多数个股取得升幅。

隔夜，美国劳工部公布，上周首次申领失业救济金人数增加1.9万人至47.9万人，不及市场原先预期，四周移动平均数增加5250人至45.85万人，7月24日当周持续申领失业救济金人数下降3.4万人至453.7万人。在企业业绩方面，消费类公司Kohl's第二季业绩符合市场预期；Macy's同店销售胜市场预期；巴克莱表示尽管公司今年上半年得益于不良贷款支出减少，使得利润增长29%，但Barclays Capital若不计入信贷所得，收入下滑了32%。整体而言，在关键的非农就业报告正式发布前，投资者并没有买入股票的兴趣。

近期，拉尼那现象导致世界各国出现极端恶劣的天气，特别是一些粮食生产及出口大国受到的影响最为明显。俄罗斯就在受到严重旱灾影响后，表示将禁止谷物出口，消息一出，在大宗商品市场引起了连续反应，不仅小麦价格涨至2008年粮食危机以来最高水平，玉米、油菜籽等农产品价格也大幅走高。而且，我们正处在太阳黑子不怎么活跃期，历史上，这种情况不仅容易引发火山爆发，还可能导致全球气温出现异常下降，甚至进入新的冰河时代。这些因素夹杂起来，很可能使全球粮食产量在未来继续减少，粮食危机可能愈演愈烈。作为投资者来说，在合适的时候继续关注农业股等相关行业的股票，可能会带来不错的收益。此外，对于内地当前处在较为敏感的控制通胀预期阶段，内地管理层面临的考验并不轻松，或许它有机会在市场的通胀预期提升的时候，采取非常规手段来予以回应，这无形中将增加内地经济转型的难度，我们或许得有适当的心理准备。

再来说下港股表现，隔夜美股表现不能为港股带来指引，港股只能跟随内地股市表现。尽管恒生指数在今天继续上涨，但我们留意到，恒生指数在去年11月18日、今年4月12日形成的高位的趋势线的阻力位，就在21800点附近，离恒指今天的最高点不到80点左右，这可能代表我们得小心应付当下的局面。美国股市在企业业绩公布期临近尾声的时候，可能需要等待美联储和美国政府在政策方面的指引，表明美股即使上涨也不会一帆风顺。而内地股市正在纠结于权重类股和小市值品种之间长期价值和短线炒作的问题上，并且伴随着不知何时出现的政策风险和获利回吐压力，内地股市的反弹表现可能也有反复。在这种情况下，港股似乎能够保持震荡偏强的走势，但投资机会可能缺乏持续性，短炒能力不好的投资者还是减少操作频率比较合适。